Economistas do DBS Group Research apontam que choques recentes nos preços de commodities vão, no fim, elevar a inflação em Cingapura, mas destacam o papel do SGD e dos buffers de política. Eles esperam que a MAS permita uma nova valorização do SGD, medida pela taxa de câmbio nominal efetiva (NEER), para conter a inflação importada, complementando medidas fiscais direcionadas e reservas abundantes que fortalecem a resiliência econômica.
MAS deve manter postura de aperto no SGD NEER
“Tais choques se propagam pela economia de Cingapura com relativa rapidez. O preço da gasolina pode aumentar já, eletrônicos e eletricidade podem subir com atraso, mas é uma questão de quando, não de se; a inflação mais alta no curto prazo parece inevitável.”
Além das políticas fiscais direcionadas, a política monetária baseada no regime cambial de Cingapura provavelmente desempenhará um papel crucial no controle da inflação importada e na ancoragem das expectativas inflacionárias. Espera-se que a MAS promova uma apreciação induzida da NEER do SGD.
“Dadas essas considerações, a resposta pública do setor público à crise em curso parece alinhada às melhores práticas. Substituir sinais de preço com subsídios amplos e controles de preços não é aconselhável, pois impede ajustes econômicos necessários e distorce incentivos.”
“As autoridades destacaram ainda que o país possui reservas suficientes para manter o fornecimento doméstico de energia e buffers financeiros para adquirir o que for necessário externamente. Ao mesmo tempo, alertaram sobre pressões de preços no futuro.”
“Informar o público sobre os riscos para o cenário, desde maior inflação até menor crescimento, ao mesmo tempo em que se garante a capacidade de lidar com contingências, encontra um equilíbrio entre cautela e determinação. Choques globais afetam Singapura; pouco se pode fazer sobre isso.”