Resumo da situação: apesar da volatilidade ligada a conflitos nas FXs G10, o franco suíço (CHF) despontou como uma das moedas mais fracas do grupo, mesmo mantendo seu papel tradicional de refúgio seguro. O analista destaca demanda efetiva de refúgio limitada, intervenções verbais do SNB e possíveis compras de câmbio. Ele ainda aponta respostas confusas do EUR/CHF diante de manchetes geopolíticas e espera apenas dados moderados de intervenção do SNB no 1º trimestre de 2026.
Franco rende menos mesmo com status de refúgio
Após um pico inicial de procura por ativos de segurança em março, ficou claro que o franco suíço tem ficado entre os piores desempenhos entre as moedas G10. Isso parece contraditório à primeira vista, já que o franco costuma ser visto como a última moeda a perder esse impulso de proteção.
Por outro lado, o SNB tem atuado de forma verbal em várias ocasiões. O banco tem, na prática, definido um teto para a força do franco.
Também é possível que o SNB tenha seguido adiante com ameaças e comprado moedas estrangeiras para enfraquecer artificialmente o franco. Houve um movimento semelhante no ano passado após a chamada Liberation Day.
Dados sobre operações no mercado de câmbio são publicados com atraso de um trimestre, o que significa que os números do primeiro trimestre só devem sair no fim de junho. Quem espera um número alto deve diminuir as expectativas.
Após o cessar-fogo de duas semanas entre Irã e EUA, o CHF exibiu uma performance confusa. Em vez de aumentar o apetite por risco e, com isso, reduzir a demanda por refúgios, o EUR/CHF caiu, ou seja, o franco ficou mais forte.
