USD/INR deve permanecer dentro de uma faixa, com cenário base entre 94,00 e 95,00 ao longo do tempo, e um intervalo mais amplo entre 97,00 a 98,00 em um cenário de risco com a alta dos preços do petróleo. O RBI deve manter as taxas estáveis, mantendo yields do INR firmes diante de riscos domésticos e externos.
Postura do RBI e projeções para o INR
Na Ásia, o Reserve Bank of India manteve a taxa de política estável, adotando uma postura neutra em voto unânime, sinalizando foco na estabilidade da rúpia em vez de apoiar o crescimento. O governador Malhotra destacou riscos de alta para a inflação e riscos de baixa para o crescimento decorrentes do conflito com o Irã e dos preços globais do petróleo, mesmo assim sinalizando confiança na economia indiana e nas reservas macro para enfrentar choques externos. O RBI projeta uma desaceleração modesta do crescimento, com o PIB em 6,9% e a inflação em 4,6% para o FY2026/27, assumindo uma média de US$ 85 por barril de petróleo.
Sobre as medidas de FX do RBI, o governador Malhotra descreveu as medidas como temporárias, reafirmou o compromisso de apoiar a internacionalização da rupia no médio prazo, enquanto enquadrrou as medidas como forma de conter a especulação de curto prazo e a pressão que vinha se formando sobre apostas de depreciação unilateral do INR.
Em nosso cenário base, o USD/INR pode negociar entre 94,00 e 95,00 ao longo do tempo. Em um cenário de risco com a retomada da alta dos preços do petróleo, acreditamos que o USD/INR possa ficar mais próximo de 97,00 a 98,00. Embora o RBI permaneça com as taxas estáveis por ora, o risco significativo de efeitos de segunda rodada sobre os preços dos alimentos, potenciais deslizes fiscais e fraqueza nas entradas de capital devem manter a estrutura de rendimentos do INR estável e resistente no futuro.
