Economistas do Societe Generale apontam que a atividade e o mercado de trabalho da zona do euro em fevereiro ficaram levemente aquém do esperado, mas dentro da faixa habitual, com a taxa de desemprego em 6,2%.
As vagas industriais na Alemanha continuam a cair e as vendas no varejo recuaram, enquanto o consumo das famílias na França enfraqueceu, principalmente por custos com energia e vestuário. Mesmo assim, a instituição mantém a previsão de um crescimento do PIB real francês no 1T de 0,1% (trimestre sobre trimestre).
Indicadores ainda suaves, mas sem queda acentuada
Os dados de atividade e do mercado de trabalho em fevereiro ficaram um pouco abaixo do esperado, mas dentro da faixa usual. O desemprego na zona do euro subiu para 6,2% e a Alemanha continua reduzindo vagas industriais de cerca de 2,7 por cento ao ano, apesar da taxa de desemprego estável em 4,0 por cento, com as vendas no varejo também caindo 0,6 por cento mês sobre mês.
No caso da França, o consumo real de bens decepcionou, registrando queda de 1,4% em janeiro/fevereiro. Excluindo energia, o gasto cai apenas 0,2% em janeiro/fevereiro em relação ao 4T, o que aponta mais para estagnação contínua do que para uma mudança de tendência para o pior.
Temperaturas mais amenas e o timing das liquidações contribuíram para a desaceleração: gasto com energia recuou 2,4% e o de vestuário caiu 4,0%. Excluindo energia, o consumo também recuou apenas 0,2% em janeiro/fevereiro em relação ao 4T, reforçando a leitura de uma desaceleração suave.
A França também teve produção industrial menor em fevereiro, com queda de 0,7% na comparação mensal. A produção de manufatura ficou estável, mas o nível de janeiro foi revisado para baixo em 0,4 ponto percentual, deixando o impulso para o 1T levemente negativo. Esses dados são consistentes com a previsão de crescimento real baixo do PIB na França no 1T, em torno de 0,1% no comparativo trimestre.
Ainda vamos acompanhar a produção industrial da Espanha na quinta-feira e da Itália na sexta-feira. Por fim, as vendas no varejo da zona do euro para fevereiro divulgadas na quarta-feira devem registrar resultados modestos, diante do fraco desempenho da Alemanha e da França.
