Bert Colijn, da ING, aponta que a inflação da zona do euro subiu de 1,9% para 2,5%, movida exclusivamente pela elevação dos preços de energia, enquanto a inflação de núcleo e de alimentos recuou. Ele destaca que o conflito no Oriente Médio passou a dominar o panorama inflacionário, elevando os riscos de efeitos de segunda rodada e complicando os esforços do BCE para manter as expectativas próximas de 2%.
Energia impulsiona o salto da inflação
O período recente não mostra mais aquele patamar estável. Com a energia no centro, a inflação volta a avançar; o preço da gasolina Euro 95 subiu quase 15% no último mês, sendo o principal impulsionador.
As demais categorias de inflação ainda não mostraram impactos significativos. A inflação de alimentos caiu de 2,5% para 2,4%, e a inflação de núcleo caiu de 2,4% para 2,3%. Bens e serviços moderaram, sugerindo efeitos de preços fora de energia relativamente contidos.
Perspectivas: riscos e impactos adicionais
Contudo, não se pode olhar apenas para o aumento da energia. O Oriente Médio domina as perspectivas de inflação, influenciando não apenas os preços de energia, mas também elevando o risco de altas em alimentos e bens devido a escassez de fertilizantes e a problemas na cadeia de suprimentos provocados pela guerra. Empresas do setor industrial já elevaram suas expectativas de preços de venda ao nível mais alto desde o começo de 2023.
Os consumidores já preveem mais um período difícil, com as expectativas de inflação em patamares que não eram vistos desde os anos 1990 e o início de 2022. Para o BCE, manter as expectativas de inflação ancoradas em torno de 2% passou a ser uma prioridade central neste momento.
Quanto mais durar a interrupção, maior a probabilidade de aumentos mais amplos na inflação, tanto no agregado quanto na inflação subjacente. Com a incerteza sobre a evolução do conflito no Oriente Médio, diferentes cenários para a inflação permanecem possíveis, o que justifica a vigilância elevada do BCE.