Analistas da Standard Chartered apontam inflação subjacente próxima ou acima da meta do BoJ, acompanhada de hiato de produção positivo. O USD/JPY em 160 aumenta o risco de subidas de juros mais cedo, enquanto o mercado continua precificando cerca de duas altas até dezembro, volatilidade mantida e equilíbrio nas expectativas.
USD/JPY pressiona o timing da política do BoJ
O movimento de USD/JPY em direção a 160 eleva a chance de o BoJ agir antes do previsto no cenário para o terceiro trimestre. Ainda assim, existe uma significativa barreira para que o banco atinja as expectativas de mercado de duas altas em 2026.
À primeira vista, inflação acima da meta, um hiato de produção positivo e uma postura ainda acomodatória sugerem que o BoJ pode estar ficando para trás, com a taxa básica de 0,75% ainda abaixo da faixa neutra.
Isso poderia explicar uma bear steepening na curva 2Y/10Y dos títulos do governo japonês desde o início do conflito, refletindo riscos inflacionários persistentes devido ao aumento dos custos com combustível.
Isso contrasta com o movimento de curvas em outros mercados desenvolvidos, onde a precificação de altas de juros é reprecificada após o recente choque no preço do petróleo.
A precificação de mercado para aproximadamente duas altas do BoJ até dezembro também permaneceu estável em março.