Visão geral: A libra tem sido a segunda melhor moeda G10, atrás apenas do dólar, desde o início do conflito no Oriente Médio, apoiada por uma reversão acentuada nas expectativas de política do BoE. A equipe do Rabobank revisou as projeções: agora vê apenas uma alta de juros, possivelmente ainda em abril, e espera que EUR/GBP se move para 0,87–0,88 nos próximos 3 a 6 meses, à medida que o crescimento do Reino Unido e os riscos de stagflation pesam sobre a libra.
- Perspectiva de política do BoE: apenas uma alta possível em abril
- Trilho do EUR/GBP: 0,87–0,88 nos próximos 3–6 meses
- Risco de queda da libra: amplificado por riscos de recessão e flutuações políticas
Desempenho da libra frente ao euro pode perder força
Após o dólar, a libra ficou entre as moedas G10 com melhor desempenho desde o início do conflito, refletindo a mudança brusca nas expectativas sobre a política do BoE. Antes do conflito, o mercado aceitava a ideia de que o BoE poderia cortar taxas duas vezes neste ano.
Atualmente, o mercado precifica entre duas e três altas de juros em um horizonte de 12 meses, embora as expectativas de aperto tenham recuado um pouco hoje. Na visão de Rabobank, três altas parecem excessivas.
Considerando o risco de o Labour avançar para a esquerda, isso também pode ser um fator de nervosismo para os títulos do governo britânico e para a libra. Espera-se que a GBP recue frente ao EUR na primavera.
Em resumo, a libra pode ficar mais vulnerável a riscos de recessão do que muitos pares, especialmente se o BoE optar por uma rodada agressiva de aperto. Diante desse cenário, projetamos que a libra retrairá parte dos ganhos recentes frente a um conjunto de moedas G10 (não-USD) até a primavera.
Projeta-se ainda que o EUR/GBP fique entre 0,87 e 0,88 em um viés de 3 a 6 meses.
