Resumo A Commerzbank aponta que o RBI estabeleceu um teto para as posições líquidas em rupia (NOP-INR) em 100 milhões de dólares por dia, buscando reduzir especulação e volatilidade no mercado.
Com mudanças significativas nas posições em USD, estimadas entre 30 e 40 bilhões de dólares, o ajuste forçado pode levar o USD/INR a recuar, possivelmente para perto de 92,00, mas cotações de petróleo elevadas podem limitar os ganhos da rupia.
Limites de posição obrigam venda de USD na Índia
O RBI anunciou que os bancos devem manter a exposição líquida em rupia (NOP-INR) dentro do teto de 100 milhões de USD ao final de cada dia útil. NOP representa a exposição total de câmbio do banco, já liquid das posições longas e curtas em INR, englobando operações à vista, forwards e opções.
Fontes estimam que as posições longas em USD combinadas de várias instituições variam entre 30 e 40 bilhões de dólares. Ainda não está claro como essa soma está distribuída entre os bancos, o que influenciará a extensão da reversão de USD.
O efeito líquido esperado é uma queda do USD/INR à medida que bancos são forçados a desfazer posições compradas em USD no mercado à vista, especialmente na arbitragem onshore associada aos forwards. A magnitude dependerá de quão agressivamente os bancos conduzirão essa venda.
O RBI não intervém diretamente no mercado de câmbio, mas incentiva a venda de USD por parte das instituições. O USD/INR fechou próximo de 95,00 na última sexta-feira; pode haver pressão para chegar a 92,00 nas próximas semanas, desde que os preços do petróleo permaneçam elevados.
