Um economista da DBS Group Research avalia os mercados sul-coreanos após Yoon nomear Shin Hyun-song para governadora do Bank of Korea (BoK), sucedendo Rhee Chang-yong em abril. Shin é visto como mais hawkish que dovish, com histórico foco em estabilidade financeira e riscos de alavancagem. Ainda assim, diante de incerteza geopolítica e volatilidade do petróleo, espera-se uma liderança equilibrada e pragmática, não um aperto rápido de política.
Nominação, taxas KRW e ativos
A nomeação foi anunciada em 22 de março. Shin, que lidera o Departamento de Política Monetária no BIS, é percebido como alguém que prioriza estabilidade financeira e gestão de riscos, sem sinalizar um viés agressivo. O cenário econômico e geopolítico sugere uma abordagem equilibrada.
Os mercados de juros em KRW parecem precificar riscos de aperto de forma elevada. Mercados de OIS/swaps indicam uma alta de 25 pontos-base nos próximos seis meses, levando a 2,75%, e cerca de 100 pontos-base de aumentos acumulados em 12 meses, até 3,50% — um cenário mais agressivo do que o backdrop macro e o framework de Shin.
Isso abre espaço para uma reprecificação para baixo das taxas de curto prazo em KRW e dos yields de KTBs, especialmente após a reunião de maio, quando o BoK divulgará novas projeções macro e o gráfico de pontos da política. Ativos sul-coreanos permanecem muito sensíveis ao humor global de risco.
O KRW já se desvalorizou cerca de 5% no mês, ultrapassando a marca de 1.500 por USD, e o KOSPI caiu mais de 10%. Investidores estrangeiros registraram saída líquida de ações de cerca de KRW 20,6 trilhões nos primeiros 20 dias de março. Espera-se continuidade da volatilidade em FX e ações, com fatores externos — especialmente tensões no Oriente Médio e a dinâmica dos preços globais de energia — permanecendo como motores dominantes, dada a alta dependência da Coreia do Sul de importações de energia e sua exposição cíclica ao comércio mundial.