Inflação britânica estagna complica o caminho do BoE, aponta TD Securities

Vise3o geral: Analistas da TD Securities esperam que a inflao brit8ica permanea em torno de 3,0% no acumulado anual em fevereiro, alinhada ao BoE e ao consenso de mercado. O CPI núcleo deve ficar estvel em 3,1%, com servios amenizando enquanto bens de núcleo apresentam leve avano. O documento atual ne3 reflete ainda o choque de energia, e as dine2micas de headline devem se ajustar a partir de março.

IPC brite2nico permanece este1vel antes do choque de energia

“Prevemos que a inflao permanea em 3,0% ao ano em fevereiro (mercado: 3,0%; BoE: 3,0%). Embora os componentes de alimentao e energia apresentem aledvio, o nfachulo deve manter-se em 3,1% ao ano (mercado: 3,1%; anterior: 3,1%), com a desacelerao da inflao de servios para 4,2% ao ano (mercado: 4,3%; BoE: 4,0%; anterior: 4,4%) sendo compensada pela alta de bens de ne1cleo para 1,2% (anterior: 0,8%). No fim, os dados deste meas ainda ne3 refletem o choque de energia, e as dine2micas de headline devem comear a mudar em março.”

Mercado e demanda: O setor privado do Reino Unido viu a atividade crescer com menos eto, principalmente devido ao conflito no Oriente Me9dio que prejudica demanda, elevae7e3o de custos de insumos e interrupe7f5es de suprimentos. O PMI de servie7os caiu a 51,2, frente a 52,9 do mercado e 53,9 do peredodo anterior (TD Securities: 52,5; mercado: 52,9; anterior: 53,9), enquanto o PMI de manufatura desacelerou para 51,4 (TD: 50,0; anterior: 51,7). A confiane7a atingiu o menor nedvel desde junho de 2025, com press7f5es de custos e0s aumentando e9 principalmente para combustedvel e mate9rias-primas, levando ao maior repasse de custos desde o inedcio de 2023 e ao ritmo mais re1pido de encargos de produe7e3o desde abril de 2025.

Perspectivas para a poledtica monete1ria: O crescimento marginal na produe7e3o, a queda na demanda por novos trabalhos, a redue7e3o de exportae7f5es e prazos de entrega mais longos sinalizam demanda contida. Tanto manufatura quanto serviços enfrentam custos mais altos e encargos de saedda, comprimindo margens, pesando sobre o humor dos negócios e elevando as demissf5es. Do ponto de vista da poledtica monete1ria, o BoE enfrenta o desafio de equilibrar riscos de atividade fraca com uma inflae7e3o em alta que je1 comea a mostrar ganhos em mare7o.