Visão geral: o atual cenário aponta cautela do BCE, mas sinais indicam uma inclinação mais firme para o aperto monetário. Autoridades discutem um aumento de juros em abril, caso a inflação permaneça acima da meta.
Mercados já incorporam aperto antecipado e maior probabilidade de movimentos consecutivos. O euro pode ganhar valor, com o EUR/USD mirando 1,17 se as tensões militares se acalmarem e não houver novos choques no fornecimento de gás.
Perspectivas para o BCE
A ideia de colocar abril na mesa, com cerca de 15 pontos-base já precificados, sugere que o BCE pode agir de forma agressiva e pré-emptiva, aumentando as chances de aumentos em sequência.
Nossos analistas não estão descartando totalmente um aumento ainda; uma virada positiva na guerra ou uma melhoria nos preços de energia ainda pode desaconselhar hawks. No entanto, as probabilidades de um aperto aumentaram, elevando o potencial de alta do euro além do impacto de curto prazo dos preços de energia.
Novos ganhos do euro dependerão de não ocorrerem choques adicionais no fornecimento de gás. É prudente manter cautela com o EUR/USD neste momento, já que o par parece estar sendo negociado acima do que os fundamentos de petróleo e gás sugerem. Caso haja desescalada no fim de semana, o EUR/USD pode mirar 1,170 em breve, apoiado por uma sinalização hawkish do BCE.
