Pontos-chave:
- A BoE é amplamente esperado reduzir 25 pontos-base, levando a Bank Rate a 3,75% em relação aos 4,00% anteriores.
- A divisão das votações deve ficar em 5-4 a favor do corte, com o governador Bailey juntando-se ao campo dovish.
- O foco será na divisão de votos e na orientação futura.
- Não haverá coletiva de imprensa nesta reunião.
- Você pode encontrar um resumo da reação do mercado no final deste texto.
A Bank of England (BoE) enfrenta amplamente a expectativa de cortar 25 bps, levando a taxa de juros para 3,75% frente aos 4,00% de antes. Existe um consenso forte de que a votação ficará 5-4 em favor do corte, com o governador Bailey aderindo ao movimento dovish. O foco estará na possível surpresa dovish na divisão de votos ou na orientação futura. Não haverá coletiva de imprensa nesta reunião.
DIVISÃO DO VOTO
A primeira coisa que os traders vão observar é a divisão do voto. Na última decisão, as expectativas indicavam uma divisão de votos de 6-3 para sustentar a manutenção, mas Breeden do BoE decidiu entrar no campo dovish votando por um corte de 25 bps. Isso resultou em uma votação de 5-4 pela manutenção, com o governador Bailey optando por aguardar mais dados antes de votar pelo corte.
A primeira reação à divisão do voto foi dovish, mas à medida que os traders analisaram as opiniões de Bailey nas atas, o mercado chegou à conclusão de que um corte ainda não estava assegurado e que dependeria de dados econômicos.
Os dados então confirmaram que um corte ocorreria em dezembro. Além disso, o enfraquecimento contínuo do mercado de trabalho manteve os traders especulando sobre mais afrouxamentos em 2026. Essas especulações ganharam ainda mais força ontem após o grande choque de baixa no relatório do CPI do Reino Unido.
Uma divisão de voto de 6-3 a favor de um corte será interpretada como mais dovish do que o esperado e provavelmente antecipará as expectativas de próximo corte. Isso deve pesar sobre a libra e impulsionar o mercado de ações do Reino Unido. Por outro lado, se não houver corte, seria visto como uma surpresa hawkish que estimularia o lado positivo da libra e o lado negativo do mercado de ações.
DECLARAÇÃO
A orientação na declaração deve permanecer inalterada. Ela foi ajustada em novembro e o mercado não espera mudanças já nesta reunião. Se o termo “gradual” for removido, isso tende a ser visto como uma surpresa dovish.
MINUTAS
Os traders vão observar as visões individuais dos membros no novo formato das atas para entender o timing do próximo corte. O foco se concentrará principalmente em Bailey e nos membros hawkish. Uma suavização do tom hawkish seria interpretada como uma surpresa dovish e anteciparia as expectativas de corte.
Você pode ler as últimas opiniões aqui
PRICING DE MERCADO
- Corte de hoje: probabilidade de 100%
- Adequação total em 2026: 68 bps
- Próximo corte totalmente precificado em abril de 2026
REAÇÃO DO MERCADO
Os traders vão observar desvios em relação às expectativas acima. Surpresas dovish provavelmente enfraquecerão a libra, especialmente frente a moedas como o euro, onde o mercado começou a apostar em potenciais aumentos de juros. Surpresas dovish também são muito favoráveis para o mercado de ações do Reino Unido, que pode ganhar impulso para novas máximas históricas.
Por outro lado, surpresas hawkish devem ter o efeito oposto, especialmente no mercado de ações, onde uma venda seria muito provável. A libra poderia sofrer um impulso de curto prazo, mas com a venda esperada no mercado acionário e a tendência de queda nos rendimentos, o GBP pode enfraquecer conforme os traders precificarem cortes de juros mais agressivos no futuro próximo.
