Visão da Westpac sobre o RBA
Economistas da Westpac afirmam que o Reserve Bank of Australia tende a manter as taxas estáveis ao longo de 2026, mesmo com a inflação retornando à meta no próximo ano.
Em contraste com previsões do Citi e NAB para dois aumentos em 2026, bem como a projeção da CBA para uma alta em fevereiro, a Westpac considera o desafio de aperto como alto e vê o próximo movimento de política ainda sinalizado para um eventual afrouxamento em 2027.
Projeções sobre inflação e o mercado de trabalho: apesar da recente virada de tom, o RBA ainda vê grande parte do impulso inflacionário como vindo de preços administrados e ruídos temporários, não de demanda doméstica ou aperto no mercado de trabalho. A inflação deve recuar abaixo da metade da meta de 2–3% em uma métrica ajustada, mas apenas no fim de 2026, o que, na visão da Westpac, torna improvável cortes em 2025.
A economia tem evoluído de acordo com o esperado: a demanda do setor público está engrenando uma desaceleração após um ciclo elevado, a atividade do setor privado está em recuperação gradual e o mercado de trabalho está mais suave. Além disso, o crescimento da produtividade tem superado as premissas mais conservadoras do RBA, ajudando a aliviar pressões de custo subjacentes.
A Westpac reconhece riscos de ambos os lados: uma deterioração acentuada do emprego poderia trazer cortes de volta à agenda mais cedo, enquanto surpresas inflacionárias de curto prazo ainda poderiam levar o RBA a elevar as taxas. Contudo, sustenta que eventuais apertoções seriam temporárias e que uma reversão de política pode ocorrer em 2027, conforme o crescimento desacelera.
Resumo: atrasos na transmissão da política importam. O impulso desinflacionário gerado por aperto anteriores ainda não se espalhou por completo, o que sugere que as pressões inflacionárias devem declinar ao longo de 2026, mantendo o RBA em modo de espera e longe de novos aumentos precificados pelo mercado.