O setor privado australiano manteve a expansão em dezembro, embora o impulso tenha amaciado, segundo dados de flash PMI da S&P Global, indicando que o fim de 2025 deve ser ainda resiliente, porém mais brando.
O PMI Composto de Flash da Austrália caiu para 51,1 em dezembro, de 52,6 em novembro, marcando a leitura mais baixa em sete meses, ainda acima do limiar de 50 que separa expansão de contração. O resultado estende o ciclo de expansão para quinze meses consecutivos, com avanços tanto em serviços quanto na manufatura.
A desaceleração refletiu um crescimento mais lento em ambos os setores.
- O PMI de Serviços caiu para 51,0, ante 52,8, com maior competitividade e aumento modesto de novas encomendas de exportação, reduzindo o impulso.
- Em contraste, a manufatura mostrou resiliência relativa, com o PMI de Manufatura subindo para 52,2, de 51,6, sustentado pela demanda sólida por bens e por pedidos de exportação melhores.
Novos negócios continuaram a sustentar a atividade, ainda que a um ritmo mais lento que em novembro. Novas encomendas de serviços enfraqueceram, enquanto o crescimento de encomendas de exportação de bens ajudou a compensar o enfraquecimento do momento das exportações de serviços, mantendo o crescimento de novos negócios global inalterado em relação ao mês anterior.
As condições do mercado de trabalho permaneceram de apoio. As empresas continuaram contratando para administrar as cargas de trabalho, com algum aumento da folha de pagamentos ante um ritmo esperado de maior atividade. A confiança quanto ao futuro melhorou significativamente, com o Future Output Index atingindo o maior nível desde junho. Planos de expansão, lançamentos de novos produtos e expectativas de condições econômicas melhores foram citados como motores do crescimento para 2026.
O aumento de emprego e os ganhos de eficiência ajudaram a reduzir os estoques em atraso pela oitava mensa consecutiva, com quedas principalmente em serviços, embora os backlogs de manufatura tenham subido pela primeira vez em oito meses.
No entanto, pressões inflacionárias re-acentuaram no fim do ano. A inflação de custos de insumos acelerou em ambos os setores, com os preços de insumos de bens subindo no ritmo mais rápido em oito meses, diante de demanda mais forte e prazos de entrega mais longos. As empresas responderam repassando custos mais altos, elevando a inflação de preços de produção para o nível mais alto de três meses, e os fabricantes reportaram nova aceleração nos preços de venda.
De forma geral, os dados de dezembro apontam para uma economia ainda em expansão, mas com um equilíbrio delicado entre o arrefecimento do momentum de crescimento e as pressões de custos, indo em direção a 2026.
Do ponto de vista da política monetária, os dados de dezembro apresentam um quadro misto para o Banco Central da Austrália. Embora a atividade continue em expansão, a moderação no ritmo de crescimento, com o índice composto em mínimo de sete meses, apoia a avaliação de que uma política restritiva está desacelerando a demanda. Contudo, a re-acentuação dos custos de insumos e dos preços de venda tende a não ser bem recebida. A inflação de serviços permanece grudada, e o poder de definição de preços dos fabricantes recrudesceu, destacando o risco de que a desinflação seja desigual. Para o RBA, os dados reforçam uma postura de manter juros mais altos por mais tempo: o crescimento está desacelerando, mas não entrando em contração, enquanto as pressões de preços continuam fortes para justificar cortes de curto prazo. Uma desaceleração sustentada na demanda seria necessária antes que o banco ganhe confiança de que a inflação retorna à meta de forma estável.
As expectativas do mercado para altas de juros estão aumentando: a Citi projeta 2 elevações da taxa do RBA em 2026, em fevereiro e depois em maio, conforme os riscos de inflação crescem.
Em resumo, os dados PMI de dezembro oferecem sinais limitados de impulso para o dólar australiano. Embora a desaceleração do crescimento doméstico sugira uma moderação da atividade interna, o reimpulso das pressões de preço reforça as expectativas de que o RBA manterá a política restritiva por mais tempo. Movimentos de curto prazo do AUD devem continuar guiados pelo sentimento global de risco, por desdobramentos ligados à China e por alterações nas expectativas de juros nos EUA, em vez de sinais puramente do PMI doméstico.