Resumo geral: a leitura de dezembro do PMI composto da S&P Global indica atividade ainda em expansão, porém com arrefecimento em relação ao mês anterior. Enquanto o setor de manufatura permanece acima de 50, os índices vieram abaixo das expectativas.
Principais leituras
- Manufatura: 51,8, ante 52,2 em novembro, taxa de expansão mais fraca em meses.
- Fabricação flash: 51,8 vs 52,0 esperado.
- Serviços: flash 52,9 vs 54,0 estimado; mês anterior 54,1.
- Composto: 53,0 vs 54,2 do mês anterior.
Comentário geral: embora ainda em zona de expansão acima de 50, o ritmo foi menor que o previsto.
Componentes-chave
Emprego: o crescimento do emprego desacelerou em dezembro, mantendo o ritmo marginal e registrando o menor ganho líquido desde setembro. A manufatura mostrou melhoria modesta no emprego, porém o emprego no setor de serviços quase estagnou.
Sentimento futuro: as expectativas para o próximo ano permaneceram positivas, mas ficaram mais fracas e abaixo da média de longo prazo, com preocupações sobre preços, incerteza econômica e demanda fraca.
Preços e inflação: a inflação de custos de insumos acelerou, atingindo o pior patamar desde novembro de 2022; a inflação de custos para manufatura desacelerou um pouco, porém continua elevada, com custos de serviços subindo ao ritmo mais rápido em mais de três anos.
Inventários e cadeias de suprimentos: com a produção industrial estável, pedidos novos recuaram; o backlog caiu, levando fábricas a reduzir compras de insumos pela primeira vez desde abril. Estoques de mercadorias não vendidas continuaram a subir, ainda que desacelerando após picos de outubro e novembro. Os prazos de entrega dos fornecedores se estenderam, entre os piores dos últimos três anos.
PMI de Fabricação
O PMI de manufatura dos EUA recuou para 51,8, sinalizando o quinto mês consecutivo de expansão, porém no ritmo mais fraco desse ciclo. O crescimento da produção desacelerou para o menor nível de três meses, com novas encomendas caindo pela primeira vez desde dezembro de 2024. O avanço do emprego e prazos de entrega mais longos ajudaram a compensar a demanda mais fraca e o menor acúmulo de estoques.
Visão geral: o relatório aponta atividade ainda em expansão, mas com arrefecimento da força de trabalho e pressões inflacionárias ressurgindo, especialmente nos serviços — mantendo as decisões da Federal Reserve fortemente dependentes de dados, já que o crescimento resiliente e os riscos de preço seguem tratados.
Comentários de analistas de mercado indicam que o crescimento da economia recente pode perder momentum, com a atividade econômica possivelmente amainando ainda mais na virada para 2026. A fraqueza é generalizada, com quedas nas encomendas de fábricas e menor demanda de serviços, refletindo custos mais elevados e inflação mais alta.