Como era esperado, o FOMC acionou hoje um corte de 25 pontos-base, reduzindo a faixa-alvo dos fundos federais para 3,50% a 3,75%.
Olhando para frente, o mercado projeta uma pausa em janeiro, seguida de uma queda gradual.
Aqui está a divisão clara das probabilidades implícitas:
Reunião de 28 de janeiro
Preço precificado: -5,5 bps
Probabilidade implícita: 22% de chance de corte.
Powell indicou claramente que o plano é esperar antes de mexer novamente, mas o mercado lembrou de dezembro. Se os números de emprego vierem fracos e o CPI cair, haverá novo corte.
Reunião de 29 de abril, o próximo corte chega
Preço: -21,3 bps
Probabilidade implícita: 85% de chance de um corte de 25 bps.
Os pontos indicam um corte em 2026; abril é quando as probabilidades sobem significativamente. O cenário base aponta para um corte aqui ou em junho.
29 de julho: Rumo a 3,25%
Preço: -39,8 bps
Probabilidade implícita: 100% de uma redução e 59% de uma segunda (acumuladas desde hoje).
No segundo semestre, torna-se mais complexo, pois a curva de juros já embute riscos de cauda, mas há viés claro para um segundo corte fortemente precificado no fim do ano.
28 de outubro — 9 de dezembro: O Destino
Preço: -53,3 bps (outubro) / -52,2 bps (dezembro)
Probabilidade implícita: 100% de dois cortes completos e 25% de um terceiro.
Parte dos preços mais dovish de longo prazo depende de quem ocupará a próxima cadeira do Fed. Mercados apontam Hassett com cerca de 75% de chance agora, enquanto Trump entrevista candidatos nesta semana. A pergunta maior é quanto uma liderança mais dovish poderia influenciar a política.