Resumo rápido: Em atualização recente, o banco revisou as projeções de inflação da zona do euro, incorporando o conflito no Irã e o choque energético associado. A instituição projeta que o petróleo e o gás natural mais caros elevem a inflação anual acima de 3% em 2026, com uma desaceleração para a meta de 2% do BCE em 2027. A inflação subjacente voltará a ganhar ritmo mais tarde, à medida que os custos de energia se deslocam para o conjunto de bens e serviços.
Impacto do choque energético na inflação
O choque energético está impulsionando a inflação na zona do euro, conforme o aumento dos preços de energia se transmite para bens e serviços, incluindo combustíveis, gás natural, fertilizantes e serviços logísticos.
“É provável que o conflito no Irã leve a uma pressão maior sobre a inflação subjacente na zona do euro — mesmo que o conflito termine nos próximos dois meses. Nossos modelos quantitativos para a inflação da zona do euro sustentam essa leitura. Combinamos esses resultados com uma análise detalhada dos dados de inflação de fevereiro e com nossa análise de cenários para o conflito iraniano para delinear um caminho provável para a inflação na zona do euro.”
“Diante dos desdobramentos atuais, esperamos que a inflação anual retorne à meta de 2% do BCE em 2027.”
“O conflito no Irã e o fechamento quase total do estreito de Ormuz estão elevando os preços de energia, o que se propaga para preços de petróleo, gás natural, fertilizantes e serviços logísticos na área da moeda comum.”
No cenário-base, a inflação fica pouco acima de 3% no segundo trimestre de 2026 e recua gradualmente para pouco abaixo de 2% no segundo trimestre de 2027. Esse cenário-base serve de base para a nova projeção de inflação.
Após o efeito atrasado dos preços de energia sobre bens e serviços, a inflação subjacente volta a subir a partir de outubro, atingindo 2,4% no primeiro trimestre de 2027.