A inflação ao consumidor na Polônia (CPI) caiu para 3,5% em outubro, em comparação com 4,1% em setembro, segundo dados preliminares. Os preços tiveram uma leve queda de 0,3% na comparação mensal. Essa desaceleração, segundo o Commerzbank, provavelmente adiará o aperto monetário pelo Banco Nacional da Polônia (NBP).
No entanto, Tartha Ghose, analista do Commerzbank, ressalta que essa queda é artificial, impulsionada por cortes temporários nos impostos sobre combustíveis, e não por uma desinflação real. Ghose espera que o Zloty continue com desempenho abaixo do esperado, mesmo com essa aparente surpresa positiva na inflação, devido à incerteza política e das políticas do banco central.
Efeitos temporários nos combustíveis obscurecem o sinal da política monetária
“Conforme nosso comentário recente sobre as perspectivas do banco central da Polônia, a estimativa preliminar do CPI de outubro veio mais fraca que o esperado na sexta-feira: a inflação geral desacelerou para 3,5% a/a, de 4,1% a/a em setembro (a expectativa de consenso era de uma desaceleração para 3,7% a/a). Em nossa base preferida, ajustada sazonalmente, o nível de preços caiu 0,3% m/m. Isso provavelmente adiará o aperto monetário pelo Banco Nacional (NBP) da Polônia, mas a leitura é altamente enganosa como um sinal das dinâmicas de inflação subjacentes.”
“Os preços dos combustíveis para passageiros caíram 9,7% m/m como resultado, reduzindo sua contribuição estimada para a inflação anual em 0,8 pp. Isso não foi desinflação genuína, mas uma intervenção tributária temporária que está atualmente programada para expirar no final do ano (embora provavelmente seja estendida).”
“A leitura subjacente mais fraca dará ao NBP uma justificativa para permanecer em espera na reunião desta semana (quarta-feira). Mas o quadro macroeconômico subjacente não nega o caso para o aperto.”
“Em nossa opinião, o zloty continuará com desempenho fraco devido à incerteza política e do banco central – essa aparente surpresa positiva na inflação não ajudará.”
