Christopher Wong, do OCBC, observa que a orientação para a valorização do Renminbi (RMB) está diminuindo, com as lacunas de fixação CNH-CNY se estreitando e os ajustes diários se moderando. Os formuladores de política parecem estar mudando o foco para a estabilidade do RMB em vez de uma apreciação adicional. Como resultado, o USD/CNH pode se tornar mais impulsionado pelo dólar em geral, diferenciais de juros e sentimento de crescimento da China, deixando o lado negativo menos ancorado.
Foco na Estabilidade Muda os Impulsionadores do USD/CNH
“O impulso de valorização do RMB parece mostrar sinais tímidos de perda de algum reforço oficial. A lacuna de fixação CNH-CNY diminuiu, enquanto o ritmo de ajuste diário da fixação moderou.”
“Fixações recentes também foram menos favoráveis ao RMB em comparação com as expectativas do mercado (proxy da Bloomberg), sugerindo que os formuladores de política podem estar voltando para a gestão da estabilidade do RMB em vez de orientar para uma apreciação adicional.”
“Se a orientação de fixação continuar a diminuir, a direção do RMB pode se tornar mais dependente do USD em geral, dos diferenciais de juros e do sentimento de crescimento da China.”
“Isso pode potencialmente significar que o caminho de desvalorização do USD/CNH pode ser menos ancorado. Sinalizamos isso como um risco e continuaremos a monitorar.”
“USDCNH em níveis de 6.8060. Momentum altista leve no gráfico diário intacto, embora o RSI esteja plano. Prováveis negociações bidirecionais. Resistência em 6.8110 (retracement de Fibonacci de 23,6% da máxima à mínima de 2026), 6.83 (100 DMA). Suporte em 6.7910 (50 DMA), 6.7880 (21 DMA).”