O preço do petróleo WTI recua para aproximadamente US$ 60, mantendo a queda após tocar o menor desde junho. A notícia de que o contrato recuou para cerca de US$ 60,28 por barril sinaliza um rompimento importante e coloca a marca de US$60 no centro das atenções.
O avanço de OPEC+ para não exceder as metas de produção ajudou a impulsionar o mercado no começo da semana, anunciando um aumento de apenas 137 mil bpd para novembro. Mesmo assim, o mercado permanece com excesso de oferta, com demanda de verão elevada e estoques da China em alta mascarando o cenário de desequilíbrio, mas a munção está acabando. Existem evidências cada vez maiores de grandes volumes de petróleo embarcados em navios e sem espaço para armazenagem, o que pode provocar reflexos nos preços diante de desequilíbrios, mesmo que pequenos, no mercado global.
Goldman Sachs divulgou ontem uma nota estimando um excedente médio de cerca de 2,0 milhões de barris por dia entre o quarto trimestre deste ano e o quarto trimestre de 2026, assumindo que a OPEC+ detenha os aumentos mensais de 137 mil bpd em janeiro (anúncio esperado em dezembro). Um ajuste completo da capacidade ociosa de 1,65 milhão de bpd é considerado “plausível” por eles.
Mesmo com o controle, a previsão é de que o WTI fique em média em US$ 52 no próximo ano, um número que pode comprometer a lucratividade do mercado e a atividade de novas perfurações. Isso deverá levar a freios na atividade de exploração, com a produção de xisto nos EUA desacelerando rapidamente até 2027.
Em linhas gerais, projetamos a linha de preços entre o quarto trimestre de 2025 e 2026 como dois lados, com viés ligeiramente para baixo após uma queda mais acentuada na produção russa e com riscos de alta limitados. Uma retirada mais rápida da capacidade ociosa percebida e um provável arrefecimento no crescimento da oferta fora da OPEC sugerem riscos de apoio aos preços em horizontes mais longos.
Tecnicamente, cair abaixo de US$60 e o patamar de junho de US$59,74 abriria espaço para testar novamente a mínima de junho em US$55,12. A leitura é de que o cenário pode ficar adverso.