Bob Savage, chefe de Estratégia Macro de Mercados da BNY, destaca dados de atividade japonesa mais fortes, com o Índice de Tendência Econômica (ITE) e pedidos de máquinas-ferramenta sinalizando a recuperação do crescimento. Apesar disso, USD/JPY permanece em patamar elevado, refletindo ambivalência do BoJ quanto a taxas e a dinâmica global de risco, à medida que o mercado pondera fundamentos domésticos em melhoria frente a diferenciais de rendimento ainda amplos e fluxos de busca por refúgio ao dólar.
Atividade estabiliza, mas a moeda fica para trás
O Índice de Tendência Econômica do Japão (ITE) para janeiro de 2026 mostra estabilização contínua da atividade econômica. O índice líder subiu para 112,1 (de 110,4 em dezembro de 2025), indicando condições econômicas futuras melhores.
O índice coincidente subiu significativamente para 117,9 (de 114,5), o nível mais alto desde maio de 2019, refletindo a força econômica atual. Isso foi apoiado por um aumento de 4,3% no mês na produção industrial e um aumento de 3,1% no volume de exportações.
Pedidos de máquinas japonesas cresceram 24,2% ao ano em fevereiro, ligeiramente abaixo de 25,3% em janeiro. Pedidos domésticos aumentaram 10,1% ao ano, de 2,0% em janeiro, enquanto pedidos estrangeiros cresceram 29,8% ao ano, abaixo de 34,2%.
De modo geral, os dados indicam que o ciclo de contração econômica parece ter atingido o fundo, com momentum positivo na produção, exportações e sentimento do consumidor.
As atas da reunião de janeiro do BoJ mostram ambivalência, com preocupações sobre o JPY e a necessidade de mais elevações de juros.
