O Dólar Americano exibe um viés de baixa, impulsionado por fluxos que favorecem o risco, segundo análise da ING. Intervenções recentes do Tesouro dos EUA nos títulos sinalizam preocupação com yields elevados, sugerindo um dólar mais fraco. Moedas de alta volatilidade e emergentes devem se destacar, mas um sell-off acentuado pode reverter o quadro.
“Muitos comentaristas parecem estar tratando a intervenção do Tesouro dos EUA nos mercados de títulos desta semana como um crime financeiro hediondo. Preferimos adotar a visão oferecida por um ex-oficial do Tesouro dos EUA, entrevistado hoje no Financial Times, de que isso foi um exercício de sinalização. Sim, essas operações de recompra foram originalmente projetadas para resolver problemas de liquidez do mercado e a natureza fora de ciclo do ajuste levantou sobrancelhas.”
“Mas a principal conclusão é que os rendimentos mais altos dos títulos de longo prazo estão firmemente no radar do Tesouro e precisam ser abordados. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, sugeriu ontem que pode haver novos planos de consolidação fiscal a caminho. Estes poderiam se concentrar em uma força-tarefa para reduzir fraudes, da mesma forma que o DOGE de Elon Musk tentou reduzir os gastos do governo.”
“Para o dólar, muitos estão comparando as recompras de títulos desta semana com as tarifas do Dia da Libertação do Presidente Donald Trump e concluindo que isso novamente mina a credibilidade da política dos EUA. Durante esse período em abril de 2025, o franco suíço, o euro e o iene lideraram a investida contra um dólar mais fraco. Vemos os desenvolvimentos desta semana menos como uma história de credibilidade política e mais como uma história de dólar fraco e pró-risco, se o Tesouro dos EUA estiver demonstrando maior interesse em proteger o longo prazo.”
“Isso provavelmente significa uma queda mais suave do dólar e alguma superação das moedas de commodities de alta volatilidade e moedas de mercados emergentes em geral. Se estivermos errados e os títulos e ações começarem a vender forte, então a história reverteria para um USD/CHF mais baixo, EUR/USD mais alto e venda de FX de alto rendimento à medida que a volatilidade aumenta.”
“No calendário dos EUA de hoje estão as leituras do PMI S&P para agosto – todas esperando expansão contínua na atividade. O DXY tem suporte nesta região de 98.65/70 e provavelmente lutará para voltar acima de 99.00 agora.”
