Equipe de Insights da FXStreet
Economistas da UOB afirmam que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) da Tailândia em maio diminuiu ligeiramente, mas permaneceu próximo do limite superior da meta do Banco Central da Tailândia (BoT), com a inflação básica ainda contida. Eles enfatizam que os ganhos de preço são impulsionados por combustível, transporte e alimentos preparados, em vez de demanda ampla. Efeitos secundários são vistos como limitados, sustentando a visão de inflação contida em vez de um ciclo sustentado de reflação.
Inflação estreita e impulsionada por oferta
“O resultado do CPI de maio da Tailândia confirmou que o choque inflacionário de abril não se ampliou em um ciclo limpo de reflação liderado pela demanda. O CPI geral subiu +2,79% a/a e +0,17% m/m, caindo de +2,89% a/a e +2,75% m/m em abril.”
“Para a análise dos componentes, o CPI de maio ainda apontou para inflação impulsionada por custos, em vez de reflação liderada pela demanda. A transmissão permaneceu concentrada nos maiores cestas de consumo: alimentos e bebidas não alcoólicas (39,3%), transporte e comunicação (22,5%) e habitação/mobiliário (24,5%), tornando energia, logística de alimentos, refeições preparadas e utilitários os principais canais.”
“Dados upstream reforçam a interpretação de inflação por custos, mas não um ciclo acelerado. O PPI de maio subiu 8,5% a/a, caindo de 9,1% em abril, e recuou 1,3% m/m, com pressão concentrada em mineração, produtos industriais, petróleo bruto e gás natural, petróleo refinado, químicos, borracha e plásticos e bens semiacabados.”
“Importante, o BoT continua a avaliar os efeitos secundários como limitados, citando poder de compra fraco, expectativas de médio prazo ancoradas, baixa participação de emprego assalariado, poder de barganha limitado, ausência de indexação salarial e oferta de trabalho elástica.”
“Isso é consistente com a avaliação do BoT de que os aumentos de preço ainda não são amplos ou persistentes sob condições de demanda fraca, e que a estrutura do mercado de trabalho da Tailândia limita os riscos de espiral salarial-preço.”
