O analista Bob Savage, da BNY, observa que a alta de 10% do S&P 500 em abril, a mais forte em 33 anos, reverteu a rotação defensiva anterior do grande tecnológico para energia, materiais e industriais, além da migração para caixa. Ele argumenta que esse sinal de ‘colocar dinheiro para trabalhar’ complica as percepções sobre o Federal Reserve (Fed), à medida que as condições financeiras moldam a demanda nos Estados Unidos. Investidores agora ponderam a clareza sobre a guerra, o crescimento impulsionado por IA e a inflação energética antes de alocar mais caixa no segundo trimestre.
Os ganhos acionários testam as percepções sobre o Fed. ‘Nos últimos seis meses de negociação acionária nos EUA, houve uma rotação setorial significativa do grande tecnológico para energia, materiais e industriais. A migração para caixa (medida pelo nosso índice CAST) também foi notável. Os investidores estavam defensivos nessa abordagem em forma de barril.’, disse Savage.
‘Isso tudo mudou em abril com o cessar-fogo entre EUA e Irã, e a reversão no final do mês foi significativa. O S&P 500 retornou 10% em abril, o melhor resultado desde o pico da corrida de risco na era COVID. A dinâmica de caixa e alavancagem testará a correlação entre títulos e ações em maio.’, acrescentou.
‘O melhor ganho mensal do S&P 500 em 33 anos enviou um forte sinal de ‘colocar dinheiro para trabalhar’, que complicará as visões sobre o Fed. As condições financeiras se tornaram uma parte significativa de como o sentimento e a demanda do consumidor funcionam nos EUA. Os argumentos de economia em formato de K se desfazem se as ações caírem acentuadamente.’, observou.
‘A clareza sobre o fim da guerra, a confiança de que o investimento em IA sustentará o crescimento e uma leitura coerente da inflação impulsionada por energia são as condições-chave para os investidores colocarem dinheiro para trabalhar no segundo trimestre. A diferença sutil entre abril e maio é sobre ‘comprar na baixa’ versus ‘seguir a tendência’. Fatores de valor e momentum entrarão em conflito em classes de ativos globais.’, concluiu.
À medida que os mercados transitam para maio, o desafio principal será conciliar condições financeiras fáceis com um apetite por risco ainda elevado após a forte alta de abril. Investidores estão cada vez mais focados em se taxas mais altas e choques energéticos sustentados começarão a corroer significativamente o crescimento, especialmente à medida que os bancos centrais mudam para dependência de dados e oferecem menos orientação adiante.
