O MUFG, através de Lloyd Chan, destaca que o dólar enfraqueceu após comentários do presidente do Fed, Warsh, reduzirem as expectativas de um novo aumento de juros. No entanto, os rendimentos globais ainda elevados mantêm um cenário desafiador para as moedas asiáticas. A rupia indonésia enfraqueceu acima de IDR 18.000/USD, pressionada pela alta do petróleo, balanços externos mais fracos e os riscos de rebaixamento pelo MSCI. O MUFG mantém a previsão de valorização adicional do USD/IDR para 2027.
Consulta do MSCI agrava pressões sobre a rupia
“Continuamos cautelosos com as moedas asiáticas, pois os rendimentos globais e os preços do petróleo continuam a pressionar as moedas mais vulneráveis externamente. A Indonésia permanece uma de nossas principais preocupações. A rupia enfraqueceu acima de IDR 18.000/USD, enquanto nosso quadro existente aponta para uma combinação de rendimentos mais altos nos EUA, balanços externos mais fracos devido aos preços elevados do petróleo e um trade-off mais difícil para o Banco da Indonésia.”
“As preocupações com o MSCI adicionam outra camada de pressão sobre a rupia. O MSCI lançou uma consulta para potencialmente reclassificar a Indonésia diretamente de Mercado Emergente para Mercado Autônomo, citando uma contínua falta de transparência. Importante notar que o MSCI observou que uma mudança para o status de Mercado de Fronteira não seria suficiente para refletir a profundidade das preocupações. Uma decisão final do MSCI sobre a classificação do mercado de ações indonésio está prevista para 30 de junho de 2027.”
“Os riscos da consulta do MSCI podem manter a participação estrangeira reprimida por mais tempo. O MSCI manterá seu congelamento existente em mudanças selecionadas de índices. Isso é relevante para a IDR, pois a fraqueza persistente na participação estrangeira em ações remove uma fonte potencial de fluxos de portfólio em um momento em que a Indonésia já enfrenta pressões de preços mais altos do petróleo e um balanço externo mais fraco.”
“Mantemos um viés cauteloso para a IDR. Uma potencial pausa do Fed em outubro pode aliviar temporariamente a pressão externa, mas não acreditamos que seja suficiente para reverter a tendência da rupia enquanto os riscos específicos da Indonésia aumentam. O choque do petróleo já está corroendo a balança comercial, enquanto a consulta do MSCI agora adiciona outro potencial arrasto através do canal de fluxos de portfólio. Portanto, mantemos nosso viés para maior valorização do USD/IDR, com nossas previsões existentes em 18.350 no 4º trimestre de 2026 e 18.500 no 1º trimestre de 2027.”
