Analistas do Commerzbank relatam que o par USD/IDR estendeu seus ganhos à medida que os investidores avaliavam a nomeação de Suahasil Nazara como o novo Ministro da Fazenda da Indonésia, o terceiro em menos de dois anos. Embora os mercados tenham recebido com algum otimismo seu perfil tecnocrata e ênfase na prudência fiscal, a reação moderada sugere que os investidores aguardam evidências de uma postura fiscal mais crível e previsível.
A credibilidade fiscal e a reação da Rupia
“O Presidente Prabowo Subianto demitiu abruptamente o Ministro da Fazenda Purbaya Yudhi Sadewa ontem, após cerca de um ano no cargo. O Vice-Ministro da Fazenda, Suahasil Nazara, foi nomeado como seu substituto, tornando-o o terceiro ministro da Fazenda da Indonésia em menos de dois anos.”
“Amplamente visto como um tecnocrata, espera-se que Nazara priorize a prudência fiscal. Ele atuou como vice-ministro da Fazenda sob Sri Mulyani de 2019 e esteve intimamente envolvido na formulação de políticas fiscais e gestão orçamentária. Antes disso, ocupou vários cargos seniores no Ministério da Fazenda, incluindo chefe da Agência de Política Fiscal de 2016 a 2019.”
“A nomeação de Nazara pode sinalizar uma maior ênfase na prudência fiscal e na continuidade das políticas. Isso segue a escolha do Presidente Prabowo pelo tecnocrata e candidato de continuidade Destry Damayanti como governador do Banco da Indonésia (BI) no mês passado. Juntas, essas nomeações devem fornecer alguma tranquilidade aos mercados quanto à adesão ao teto de déficit fiscal de 3% e à continuidade no quadro de políticas do BI. Elas também podem reduzir as preocupações de que a expansão fiscal colocará maior pressão sobre o BI para acomodar a agenda de crescimento do governo.”
“A resposta do mercado sugeriu algum alívio inicial, mas permaneceu cautelosa. O Índice Composto de Jacarta (JCI) recuperou-se de uma queda intradiária de 2,6% para fechar 0,1% em baixa ontem. O rendimento do título do governo indonésio de 10 anos subiu 1 ponto base para 7,16%, enquanto o forward não entregável (NDF) de 1 mês do USD/IDR permaneceu na faixa de 17.700-17.740. Notavelmente, o spread do Credit Default Swap (CDS) de 5 anos da Indonésia aumentou para 83,7 pb de 82,8 pb na última sexta-feira.”
“Essa resposta moderada do mercado sugere que os investidores aguardam evidências de que a nomeação de Nazara se traduzirá em uma postura fiscal mais crível. A rotatividade frequente no Ministério da Fazenda pode continuar a pesar na previsibilidade das políticas, particularmente se Nazara tiver influência limitada sobre as prioridades de gastos. A confiança do mercado pode melhorar se ele receber latitude suficiente para fortalecer a posição fiscal por meio de um controle de gastos mais rigoroso e/ou medidas adicionais de receita, à medida que o governo finaliza o orçamento de 2027.”
“Em câmbio, o USD/IDR subiu 0,3% para 17.648 ontem, marcando seu terceiro ganho consecutivo. O par mostrou pouca reação à demissão de Sadewa e continuou a acompanhar os preços globais mais altos do petróleo bruto e a força ampla do USD. No acumulado do ano, o IDR está em baixa de 5,4% em relação ao USD, em comparação com a média das moedas asiáticas ex-Japão de -1,4%. “
