Resumo do mercado de empregos dos EUA pode sinalizar mudanças na política do Fed
O BLS dos EUA anunciará na próxima terça-feira a revisão preliminar de referência para os dados da Pesquisa de Emprego de Estabelecimentos de 2025. A revisão inicial cobrirá o período de 12 meses até março de 2025, com a revisão final publicada no relatório de Emprego de fevereiro de 2026.
Observação: as estimativas oficiais não são atualizadas com apenas a revisão preliminar; a revisão final será integrada às estimativas oficiais com a divulgação do relatório de fevereiro de 2026.
- O que esperar: a atualização preliminar não altera imediatamente as estimativas oficiais.
- Mercados: há expectativa de cortes de juros pelo Fed ao longo deste ano.
- Analistas: a Standard Chartered sugere que o Fed pode realizar um corte de 50 bps na reunião de setembro.
O relatório de agosto indicou queda no crescimento do emprego com Nonfarm Payrolls (NFP) subindo apenas 22 mil, após aumento revisado de 79 mil em julho. A BLS revisou junio para baixo, de 14 mil para -13 mil, e maio foi significativamente revisado para 19 mil, após dados de 144 mil. Em Jackson Hole, o presidente do Fed, Jerome Powell, destacou que os riscos para o mercado de trabalho vêm aumentando e mencionou que políticas de imigração mais restritivas contribuíram para a desaceleração da força de trabalho.
Segundo o CME FedWatch, a probabilidade de o Fed reduzir a taxa em ao menos 75 bps neste ano saltou para quase 75%, caso haja cortes de 25 bps em cada uma das três reuniões restantes.
Existe espaço para um corte expressivo na próxima semana?
Se a revisão preliminar indicar condições ainda mais fracas, o cenário de um movimento dovish pode se tornar mais provável. Steve Englander, responsável pela pesquisa cambial Global G10 FX e estratégia macro na Standard Chartered, sugeriu um corte de 50 bps na reunião de setembro, repetindo o que ocorreu no ano anterior. Ele explicou que as revisões de dados de abril de 2024 a março de 2025 ajudam a sustentar a perspectiva de 50 bps.
Vale lembrar que o Payrolls não é o único determinante: outros componentes do relatório, como a taxa de participação e as revisões de meses anteriores, também influenciam a leitura e a reação do mercado.