Dois fatores ajudam a entender a alta nos rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA: a oferta de títulos soberanos vem aumentando nos últimos anos, o que pressiona os seus rendimentos para cima. Em paralelo, o mercado projeta cortes de juros pelo Fed, o que pode alimentar pressões inflacionárias e, no longo prazo, levar a novas altas de juros.
O dólar pode oscilar com a revisão do NFP
Analistas observam que, nos últimos doze meses, a relação entre expectativas de política monetária e o valor do dólar tem mostrado volatilidade significativa. No fim de setembro, o dólar se fortaleceu frente a esse cenário, apenas para inverter a direção no início deste ano. A correlação entre expectativas de cortes e o dólar não está tão firme quanto já foi, o que levanta dúvidas sobre o que o mercado realmente fez no último ano.
Hoje, a atualização da folha de pagamento pode acelerar a previsão de cortes da taxa de juros. A Bloomberg consensus aponta que haverá 700 mil empregos a menos do que o indicado anteriormente, mesmo com revisões recentes que já reduziram as leituras. Se isso se confirmar, as expectativas de cortes tendem a aumentar e o dólar pode cair.
Mercados devem permanecer atentos a esse dado, pois ele pode surpreender. Uma leitura pior do que a esperada para os empregos pode impulsionar novas apostas em cortes, pressionando ainda mais o dólar.