O Banco da Reserva da Austrália (RBA) elevou a taxa de juros para 4,85% em sua reunião de 3 de novembro, conforme esperado por nós e pelo consenso do mercado. A decisão dividida (6-3) e a omissão de referências a futuros aumentos na taxa básica foram provavelmente interpretadas pelo mercado como dovish. No entanto, a declaração ainda citou riscos de alta para a inflação e admitiu que as pressões de capacidade têm sido mais apertadas do que se pensava anteriormente.
A governadora Bullock adotou um tom equilibrado na coletiva de imprensa, em nossa opinião. Ela descartou sugestões de que a omissão de referências a futuros aumentos na taxa básica na declaração implica que o RBA encerrou os aumentos, enfatizando que o RBA está “preservando nossas opções”. Ela indicou que tanto a taxa de desemprego que não acelera a inflação (NAIRU) quanto a taxa de juros neutra aumentaram, embora não tenha fornecido estimativas para nenhuma das medidas.
Nosso cenário base é que o RBA encerrou os aumentos de juros, e o mercado também não precifica mais aumentos em 2027. Continuaríamos a observar o risco de aumentos de acompanhamento pelo RBA (ou de um início mais tardio do afrouxamento da política em 2027). Esperamos tentativamente o primeiro corte de juros no 3º trimestre de 2027; o RBA tem mostrado pouca aversão a aumentar as taxas para máximas de vários anos à medida que os riscos de alta para a inflação se materializam.
Por enquanto, acreditamos que o RBA preferirá esperar e reavaliar o cenário econômico em reuniões subsequentes, diante da incerteza externa, dos preços elevados do petróleo e dos impulsos positivos dos gastos globais em tecnologia.
