- O PPI dos EUA deve apresentar alta de 3,3% em relação ao ano anterior em agosto, mantendo o ritmo de julho.
- O Federal Reserve é amplamente visto cortando a taxa de juros em setembro, com maior probabilidade de um recuo de 50 pontos-base.
- A leitura do PPI de agosto pode ter impacto limitado no dólar antes da divulgação do CPI na quinta-feira.
Nos Estados Unidos, o PPI de agosto será divulgado na quarta-feira pelo Bureau of Labor Statistics. Este índice mede a inflação ao nível dos produtores, ou atacado, e costuma anteceder o CPI, já que pressões de preço no atacado tendem a se transformar em inflação ao consumidor.
Em termos gerais, aumentos no PPI acabam se refletindo no CPI à medida que produtores repassam custos mais altos aos varejistas. Quando o PPI é publicado antes do CPI, ele funciona como um indicador antecipado de pressões inflacionárias.
O que esperar do próximo relatório do PPI?
A inflação do PPI deve avançar 3,3% no ano em agosto, repetindo a leitura de julho. A inflação núcleo do PPI, que exclui alimentos e energia, pode subir cerca de 3,5% ao ano, desacelerando em relação aos 3,7% de julho. Em termos mensais, o PPI e o núcleo PPI devem crescer 0,3% cada.
O CPI costuma ter um impacto mais amplo nos mercados financeiros, e como será divulgado 24 horas após o PPI, o efeito do PPI pode ser limitado para o dólar.
A inflação é uma das duas alavancas que guiam as decisões de política monetária do Federal Reserve. Bancos centrais tendem a adotar postura hawkish quando a inflação aperta e dovish quando a pressão amaina.
Com dados de emprego recentes que mostraram um arrefecimento, os operadores de mercado já precificaram integralmente um corte de juros na próxima reunião do Fed. A dúvida agora é se o corte será de 25 ou 50 pontos-base, com a probabilidade do segundo aumentando antes do encontro.
Foi reportado também que a revisão da estatística nacional de emprego Nonfarm para março de 2025 aponta uma queda de 911 mil postos, sinalizando um arrefecimento mais acelerado do mercado de trabalho.
Impacto no EUR/USD
Antes dos dados de inflação, os participantes do mercado já precificavam um corte de juros de 25 pontos-base na reunião de 16–17 de setembro. Segundo a ferramenta CME FedWatch, cerca de 88,2% das apostas apontam para um corte de 25 bps, enquanto 11,8% ainda aposta em 50 bps.
Com o Fed em período de silêncio entre reuniões, as falas dos dirigentes costumam guiar as expectativas. A leitura de PPI acima ou abaixo do esperado pode influenciar a direção do par USD/EUR, com números fortes fortalecendo o dólar e dados negativos pesando sobre a moeda única.
Analistas destacam que o par EUR/USD vem negociando próximo de patamares relevantes, e que um ganho de curto prazo pode exigir confirmação adicional por meio dos próximos dados de CPI. Caso o PPI seja superado pelo CPI, pode haver nova perna de alta para o dólar.