Economistas da Commerzbank, analisam como a recente alta nos preços do Brent e do WTI pode impactar a economia dos EUA. Eles ressaltam que os EUA estão estruturalmente menos vulneráveis do que na década de 1970, devido à menor intensidade de consumo de petróleo e à maior produção interna. O cenário base sugere um pico breve relacionado ao conflito, com o petróleo estável próximo de 80 dólares e apenas uma desaceleração temporária no crescimento americano.
Resiliência dos EUA a preços elevados de petróleo
Em meio à guerra no Irã, o preço do Brent subiu de pouco menos de 70 dólares para até 115 dólares por barril em poucas semanas — um aumento de cerca de dois terços. Esperanças de um desfecho rápido para o conflito levaram o preço a recuar para cerca de 100 dólares. Ainda assim, não está claro se o pior ficou para trás.
Contudo, a economia norte-americana mudou significativamente desde a primeira crise do petróleo, reduzindo a vulnerabilidade a choques de preço. Por muitos anos, a demanda de petróleo nos EUA crescia junto com a economia. Após 1973, no entanto, ocorreu um desacoplamento.
Além disso, os EUA são significativamente menos dependentes de importações de petróleo do que alguns anos atrás. Graças à revolução na técnica de extração, o fracking, a produção interna de petróleo teve um crescimento sem precedentes nas últimas duas décadas. As importações líquidas de petróleo caíram para cerca de 2 milhões de barris por dia (de pouco mais de 10 milhões por volta de 2005).
Isto não quer dizer que os EUA possam se desvincular totalmente de uma alta nos preços do petróleo; afinal, é um preço de mercado global. No entanto, valores mais altos do petróleo não reduzem o poder de compra agregado da economia norte-americana: o que os consumidores perdem no posto, os produtores nacionais ganham.
No cenário-base, espera-se que o conflito tenha fim no final de maio e que o preço do petróleo caia rapidamente novamente, ainda que permaneça acima dos níveis pré-guerra, em torno de US$80.
