O ouro (XAU/USD) atrai compradores em meio a uma queda na sessão asiática, perto de US$ 4.150, interrompendo a retração da sessão anterior a partir da fronteira superior de uma faixa de negociação de duas semanas. O Dólar Americano (USD) recua de seu nível mais alto desde abril de 2025, à medida que os touros decidem realizar alguns lucros, o que se torna um fator chave de suporte para a commodity. No entanto, a postura hawkish do Federal Reserve (Fed) e a escalada dos conflitos no Oriente Médio podem limitar perdas mais profundas para o dólar, que é considerado um porto seguro, exigindo cautela antes de fazer apostas agressivas de alta no metal precioso.
As atas da reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) de 15 a 16 de setembro, divulgadas na quarta-feira passada, mostraram que os participantes enfatizaram que outro aumento de um quarto de ponto percentual poderia ser apropriado antes do final de 2026, pois a inflação permanece acima da meta de 2%. Adicionalmente, os comentários hawkish da presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, na segunda-feira, reafirmaram as apostas do mercado de que o banco central dos EUA aumentará os custos de empréstimo até o final do ano. Além disso, os riscos de inflação impulsionados pela energia sustentam as perspectivas de aperto monetário adicional do Fed e mantêm os rendimentos dos títulos dos EUA elevados, perto de máximas de vários anos.
Hammack adota postura hawkish, com temores sobre a mentalidade inflacionária fortalecendo o dólar
A presidente do Fed de Cleveland, Hammack, apresentou um tom notavelmente mais hawkish, com a pontuação de 8,4/10 no FXS Speechtracker bem acima da média histórica de 7,5/10, sublinhando um viés mais forte do que o usual em direção a uma política monetária mais restritiva. A ênfase na necessidade de taxas de juros mais altas, uma postura restritiva para levar a inflação de volta a 2%, e preocupações de que uma mentalidade inflacionária esteja se tornando arraigada – em meio a condições financeiras neutras e pressões de preços amplas impulsionadas pela demanda, incluindo de IA – sinalizam uma preferência por movimentos de taxa relativamente rápidos e menores que mantenham o caminho da política firmemente inclinado para um aperto adicional, um cenário tipicamente favorável ao dólar. O foco de Hammack em esclarecer a função de reação do Fed e o alerta de que as empresas estão planejando aumentos de preços além dos aumentos de custos reforça a mensagem de que a tendência atual da inflação na faixa de 2% a 2,5% ainda é inconsistente com a meta, justificando vigilância hawkish sustentada.
O índice FXS Fed Sentiment subiu 0,59 pontos para 138,92, cimentando a postura do Fed em território decididamente hawkish e alinhando-se com a pontuação elevada do FXS Speechtracker. Este movimento ascendente, bem acima da marca neutra de 100, confirma que a comunicação recente do Fed, exemplificada pelo discurso de Hammack, está se inclinando de forma mais decisiva para expectativas de aperto monetário, uma configuração que tende a sustentar o dólar em relação a outras moedas.
Enquanto isso, o grupo Houthi do Iêmen, apoiado pelo Irã, escalou sua campanha contra a Arábia Saudita e disparou mais mísseis na segunda-feira. Isso se segue a ataques letais ao Aeroporto Internacional King Khalid, em Riade, no fim de semana, que provocaram uma promessa de retaliação saudita. Além disso, o presidente dos EUA, Donald Trump, levantou a possibilidade de se juntar a ataques ao grupo Houthi e retomar ataques ao Irã. Isso mantém a prima de risco geopolítico em jogo, o que apoia o caso para o surgimento de alguma compra em quedas em torno do dólar americano, considerado um porto seguro, e deve limitar qualquer alta significativa no ouro.
Os traders também podem optar por esperar por mais sinais sobre o futuro caminho da política do Fed antes de fazer novas apostas direcionais. Assim, o foco permanecerá fixo na divulgação dos últimos dados de inflação dos EUA – Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e Índice de Preços ao Produtor (PPI) na quarta e quinta-feira, respectivamente. Além disso, o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, nas reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial em Bangkok, na sexta-feira, impulsionará o USD e o ouro, que não paga juros. Não obstante, o cenário fundamental sugere que o movimento subsequente de alta é mais provável de ser vendido e permanecer limitado.
CPI dos EUA visto como principal impulsionador das expectativas de taxas do Fed
Analistas do Societe Generale destacam que “o principal evento não geopolítico da semana é na quarta-feira com a divulgação do CPI dos EUA”, que eles veem como crucial para a precificação do Fed no curto prazo. Eles argumentam que “se virmos um aumento na inflação subjacente para 2,5% (o consenso do mercado), haverá pouca chance de qualquer mudança nas expectativas do mercado: nenhum aumento de taxa este mês, mas uma chance muito forte de um em dezembro e outro no primeiro trimestre.”
Análise Técnica
O par XAU/USD permanece confinado em uma faixa de duas semanas, marcando uma consolidação de baixa no contexto de uma queda a partir da máxima de oscilação mensal de agosto. Além disso, o metal precioso permanece limitado abaixo da Média Móvel Simples (SMA) de 100 períodos no gráfico de 4 horas, o que valida o viés negativo de curto prazo. Adicionalmente, o indicador MACD (Moving Average Convergence Divergence) está ligeiramente em território negativo, sugerindo um enfraquecimento do momentum de alta. Enquanto isso, o RSI (Relative Strength Index) perto de 55 sugere um tom construtivo, mas moderadamente arrefecendo, à medida que o preço do ouro se consolida abaixo da barreira chave.
Assim, qualquer movimento subsequente de alta pode enfrentar resistência inicial perto da SMA de 100 períodos em US$ 4.204. Isso é seguido pela fronteira superior da faixa de negociação, em torno de US$ 4.218, com o retração de Fibonacci de 61,8% em US$ 4.241 formando o próximo obstáculo antes que um cluster de oferta mais amplo surja entre a retração de 50,0% em US$ 4.328 e o nível de 38,2% em US$ 4.415, antes da retração de 23,6% em US$ 4.523 e o pico do ciclo perto de US$ 4.697. No lado negativo, o suporte imediato se alinha na retração de 78,6% em US$ 4.117, e uma quebra convincente abaixo seria vista como um novo gatilho para traders de baixa, expondo o piso estrutural em torno da mínima de oscilação anterior em US$ 3.959.
