O preço do ouro continua a encontrar suporte nas expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros estáveis pelo resto do ano, após dados de inflação e emprego nos EUA mais fracos.
No entanto, enquanto os gestores de dinheiro construíram agressivamente exposição comprada, a volatilidade dos preços da energia, originada por tensões no Oriente Médio, apresenta um risco chave de contenção. Com potenciais picos no preço do petróleo ameaçando reacender a inflação e remodelar as expectativas de taxas do Fed, o metal precioso provavelmente permanecerá travado em uma faixa de negociação definida.
Expectativas de pausa no Fed e dólar fraco impulsionam o posicionamento especulativo comprado
De acordo com estrategistas do TD Securities, a especulação de que o Federal Reserve se absterá de novos aumentos de juros este ano forneceu um forte impulso para os metais preciosos. Uma combinação de métricas de inflação modestas, dados de emprego fracos e estabilização dos rendimentos de curto prazo parece ter convencido os traders especulativos de que o Dólar Americano está em trajetória descendente.
Consequentemente, os gestores de ativos construíram pesadamente posições compradas em ouro, embora um subconjunto de traders mantenha hedges de proteção contra choques inesperados de taxas impulsionados pelo petróleo.
Os traders estão hipotetizando que o Fed não acionará aumentos de juros este ano, o que diminuiu os juros no curto prazo da curva e convenceu os especuladores de que o USD está se dirigindo para baixo.
Riscos energéticos no Oriente Médio limitam a alta do ouro no curto prazo
O TD Securities também aponta que, embora as preocupações políticas e os pontos fracos do mercado de trabalho reforcem a narrativa da pausa no Fed, os ganhos de preço do ouro no curto prazo provavelmente permanecerão limitados. Hostilidades contínuas no Golfo Pérsico mantêm as linhas de suprimento de energia vulneráveis. Caso um aumento no preço do petróleo desencadeie novas preocupações com a inflação, a barra para o Fed reavaliar seu caminho de taxas permanece baixa, forçando os traders a ajustar os preços das políticas para cima.
“Tal desenvolvimento [um aumento no preço do petróleo] provavelmente forçaria os traders de ouro a precificar novamente as expectativas de política para refletir taxas de fundos federais mais altas este ano e no próximo.”
Estrategistas projetam ouro em movimento lateral
O TD Securities projeta um padrão de consolidação para o ouro no curto e médio prazo. O risco de taxas de juros mais altas impulsionadas pela incerteza do mercado de energia deve ancorar o metal precioso dentro de um corredor de US$ 4.200–US$ 4.500/oz até o início de 2027. No entanto, assim que as pressões inflacionárias diminuírem, o metal estará posicionado para romper em direção a níveis mais altos no final de 2027.
