O analista de commodities da Nordea, Jan von Gerich, observa que, apesar das manchetes sobre o Oriente Médio e das oscilações expressivas do mercado, o petróleo não atingiu patamares recordes nas últimas semanas, enquanto os rendimentos alemães subiram e as ações recuaram. A linha base da instituição assume que o conflito se atenuará e que o impacto nos preços de energia será limitado, embora a probabilidade desse cenário benigno tenha caído claramente.
Mercados de energia no centro da condução da política
“Apesar de oscilações intensas, o preço do petróleo não atingiu novos patamares em quase três semanas. O rendimento alemão de 10 anos atingiu o maior nível desde 2011 no início desta semana, enquanto os mercados de ações continuaram sob pressão.”
“Nossa linha de base continua estimando que o conflito tende a se acalmar em breve, limitando um efeito duradouro sobre os preços de energia, mas a probabilidade desse cenário ficou claramente menor.”
“Com base nos comentários de Lagarde nesta semana na Conferência Watchers do BCE, parece haver preocupação de que, como o choque inflacionário anterior ocorreu há pouco tempo, as expectativas de inflação entre agentes econômicos possam reagir de forma mais sensível a um novo aumento nos preços da energia.”
“Além disso, Lagarde citou estudos que mostram que o impacto de choques de energia não é linear: choques menores tendem a ter efeitos menores sobre os preços amplos, enquanto choques maiores podem provocar impactos significativos, o que pode exigir uma resposta mais contundente da política monetária.”
“Segundo o BCE, a guerra no Oriente Médio tornou o cenário significativamente mais incerto, elevando o risco de inflação e causando riscos de baixo crescimento. Suas implicações de médio prazo dependerão da intensidade e duração do conflito, bem como de como os preços de energia afetam os preços ao consumidor e a economia.”