O Iene Japonês (JPY) realizou uma forte recuperação contra o Dólar Americano, saltando de uma mínima de 40 anos em torno de 162,50 para a faixa de 160-61.
Essa reversão foi impulsionada por uma combinação de catalisadores macroeconômicos: um relatório de Nonfarm Payrolls dos EUA significativamente mais fraco do que o esperado e intensa especulação de mercado sobre uma intervenção cambial não confirmada e “furtiva” pelo Ministério das Finanças japonês (MoF).
À medida que os mercados globais recalibram suas expectativas para a política monetária dos EUA no segundo semestre de 2026, o caminho de curto prazo para o par de moedas USD/JPY está se tornando cada vez mais definido pela baixa liquidez de verão e por agressivas reversões de posições.
Dados fracos do mercado de trabalho dos EUA e intervenção não confirmada surpreendem os vendedores de Iene
De acordo com analistas de câmbio do MUFG, o resfriamento inesperado do mercado de trabalho dos EUA (onde os payrolls cresceram apenas 57.000 contra uma expectativa consensual de 110.000) efetivamente aliviou a pressão imediata sobre o Federal Reserve para considerar aumentos de juros no curto prazo.
Essa fragilidade macroeconômica pode ter criado uma janela ideal para que as autoridades japonesas interviessem discretamente no mercado para punir posições vendidas especulativas excessivas sem fornecer avisos prévios.
Embora não tenha sido oficialmente confirmado se as autoridades japonesas intervieram ontem para reduzir o USD/JPY, nossa inclinação é que a intervenção, se realmente começou, pode continuar por mais algum tempo para ajudar a liquidar posições especulativas.
Expectativas recalibradas do Fed colocam um teto firme na alta do USD/JPY
A equipe de pesquisa do Commerzbank ressalta que a combinação de revisões para baixo nos dados de emprego e um relatório fraco de payrolls dos EUA em junho forçou os mercados de renda fixa a reduzir as apostas acumuladas de aperto do Fed para o restante do ano. Com os futuros de fundos do Fed precificando uma redução de 36 pontos base para 30 pontos base, o incentivo macro para comprar o Dólar Americano contra o Iene Japonês está se fragmentando.
A pressão por um aumento da taxa de juros na reunião do Fed no final de julho continua a diminuir. Continuamos esperando que as taxas de juros chave dos EUA permaneçam inalteradas este ano.
O par USD/JPY atingiu um pico?
Os bancos projetam que o Iene provavelmente manterá sua base de recuperação recém-adquirida. O MUFG aconselha os participantes do mercado a permanecerem altamente cautelosos, observando que um período iminente de baixa liquidez de feriado nos EUA fornece o cenário tático perfeito para as autoridades japonesas estenderem sua campanha de intervenção e limparem os vendedores especulativos restantes. O Commerzbank aponta que, como as taxas de juros de referência dos EUA devem permanecer completamente inalteradas pelo resto de 2026, o potencial de alta estrutural para o USD/JPY está efetivamente limitado, deixando o par altamente vulnerável a ajustes descendentes adicionais em quaisquer futuras falhas de inflação dos EUA.
