O ouro (XAU/USD) luta para superar o nível de US$ 4.400 na sexta-feira, com a perspectiva de política monetária agressiva do Federal Reserve (Fed) mantendo o Dólar Americano (USD) firmemente em alta. Ainda assim, o metal está a caminho de seu primeiro ganho semanal em três semanas, à medida que um recuo nos preços do petróleo afasta os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de seus picos de vários anos, ajudando o ouro a se recuperar do mínimo de mais de um mês de US$ 4.235 tocado na quarta-feira. No momento da escrita, XAU/USD negocia em torno de US$ 4.380, com alta de 0,90% no dia.
Esta tem sido uma semana volátil para o ouro. O Fed elevou as taxas de juros em 25 pontos base (bps) para a faixa de 3,75%-4,00% na quarta-feira, entregando seu primeiro aumento desde 2023. A decisão impulsionou o Dólar Americano e os rendimentos dos títulos, enviando o ouro acentuadamente para baixo. O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o valor do Greenback em relação a um cesto de seis moedas principais, negocia em torno de 100,36, perto de máximas de sete semanas.
No entanto, a pressão pós-Fed foi compensada pela queda nos preços do petróleo, que diminuíram após relatos de que a Arábia Saudita está redirecionando algumas exportações e trabalhando para reparar seu oleoduto Leste-Oeste, danificado em um ataque na semana passada. O oleoduto permite que o petróleo saudita chegue ao Mar Vermelho sem passar pelo Estreito de Ormuz.
Qual pode ser o caminho do ouro daqui para frente?
A grande questão é se o ouro pode sustentar seu rali de recuperação. O Fed sinalizou que aumentos adicionais nas taxas podem vir, pois os formuladores de políticas permanecem comprometidos em trazer a inflação de volta à meta de 2% do banco central. O gráfico de pontos atualizado mostra que 16 de 18 oficiais esperam pelo menos mais um aumento de taxa este ano. A previsão mediana da taxa de política está em 4,1% para 2026 e 2027, sugerindo que os oficiais não esperam cortar as taxas no próximo ano.
Custos de empréstimo mais altos aumentam o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o ouro. Os traders veem atualmente cerca de 55% de chance de outro aumento na reunião de outubro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME.
Ao mesmo tempo, os riscos de inflação relacionados à energia não desapareceram. O West Texas Intermediate Oil está em queda de apenas cerca de 0,63% perto de US$ 96,00 entrando no fim de semana, apesar dos desenvolvimentos positivos em torno do fornecimento saudita, enquanto o tráfego através do Estreito de Ormuz permanece severamente restrito.
Esses riscos mantêm os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA elevados, com o recuo anterior provando ser limitado. O rendimento de referência de 10 anos negocia em torno de 4,96%, com alta de aproximadamente 0,50% no dia e não muito longe da alta de 2007 de 5,04% tocada no início desta semana.
Como resultado, o ouro enfrenta um cenário desafiador. Uma recuperação mais forte pode exigir uma queda mais acentuada nos preços do petróleo, rendimentos de títulos mais baixos ou uma mudança nas expectativas de taxa do Fed. Mesmo assim, compras de bancos centrais, forte demanda de investimento e fluxos constantes para ETFs lastreados em ouro devem apoiar o metal no longo prazo.
O que observar na próxima semana?
O calendário econômico dos EUA está relativamente leve na próxima semana, mas vários oficiais do Fed estão programados para falar. Seus comentários podem oferecer novas pistas sobre se outro aumento de taxa é provável em outubro. Os desenvolvimentos no Oriente Médio também permanecerão em foco. A Reuters informou que o presidente dos EUA, Donald Trump, deve se reunir com líderes ou ministros das relações exteriores dos países do Conselho de Cooperação do Golfo à margem da Assembleia Geral das Nações Unidas na terça-feira.
Análise Técnica: XAU/USD consolida abaixo da banda média de Bollinger
No gráfico diário, XAU/USD negocia abaixo da Média Móvel Simples (SMA) de 20 períodos das Bandas de Bollinger em US$ 4.422, mantendo o tom de curto prazo levemente baixista. O momentum é misto; a leitura negativa do MACD (Moving Average Convergence Divergence) e um ADX (Average Directional Index) subduído em 16 sugerem que as tentativas de alta estão perdendo força, com o RSI (Relative Strength Index) neutro em torno de 51 indicando consolidação em vez de um movimento direcional forte.
No lado positivo, a resistência inicial alinha-se com a banda média de Bollinger em US$ 4.422, seguida pela barreira horizontal psicológica em US$ 4.500 e depois pela banda superior de Bollinger perto de US$ 4.654. No lado negativo, o suporte imediato emerge em torno da banda inferior de Bollinger em US$ 4.189, antes da base horizontal mais significativa em US$ 4.000, onde um recuo mais profundo seria esperado para atrair um interesse de compra mais forte em quedas.
