A Commerzbank, por meio de Tatha Ghose, observa que o Banco Nacional da Hungria (MNB) cortou a taxa implícita nos swaps de liquidez em euros, um movimento que efetivamente sinaliza um afrouxamento de 50 pontos base e amplia o gap em relação à taxa de política. Enquanto o Comitê de Política Monetária (MPC) manteve a taxa inalterada e adotou postura de espera, o Relatório de Inflação de Junho pode abrir a porta para cortes. O banco não espera que isso prejudique o forint, dadas as taxas reais sólidas e o apoio político.
“O Banco Nacional da Hungria (MNB) reduziu a taxa de juros implícita em seus swaps de liquidez em euros com bancos domésticos na quarta-feira, um movimento amplamente visto como um precursor do afrouxamento monetário”, afirma a nota.
“Isso equivale a um corte de cerca de 50 pontos base, ampliando o gap entre a taxa do swap e a taxa de política principal para 1 ponto percentual.”
“Embora não seja uma mudança formal na taxa básica, isso pode ser interpretado como um reconhecimento implícito de que a recente redução do prêmio de risco da Hungria e os indicadores de inflação central continuamente bem-comportados criam espaço para um eventual afrouxamento de política.”
“O MPC concluiu que o próximo Relatório de Inflação de Junho fornecerá uma oportunidade melhor para avaliar as perspectivas e, potencialmente, mudar para uma postura de afrouxamento.”
“Nesse sentido, a calma nos mercados de commodities mundiais será uma pré-condição para cortes de juros, em nossa visão.”
“Não antecipamos um impacto negativo no HUF com taxas de juros ligeiramente mais baixas, pois a taxa real da Hungria já era bastante alta, e o resultado recente da eleição continuará a impulsionar a moeda no médio prazo.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
