Estrategistas do Societe Generale esperam uma manutenção “hawkish” (foco em juros altos) da taxa de juros pelo Banco Nacional da Polônia (NBP) em 3,75% e nenhuma alteração pelo banco central da Romênia (NBR), que deve permanecer em 6,50%. A inflação persistente e a incerteza política restringem a flexibilidade da política monetária na região.
Na Polônia, a inflação mais elevada mantém viva a perspectiva de aperto monetário adicional. Na Romênia, as pressões de preços elevadas e a incerteza sobre a formação do governo justificam a cautela, com o próximo corte de juros previsto apenas para o primeiro trimestre de 2027, condicionado à queda da inflação e ao retorno da estabilidade política.
NBP, NBR e pressões nas moedas regionais
“Na Europa Central e Oriental (CEE), antecipamos uma manutenção “hawkish” pelo NBP em 3,75% na quarta-feira. O argumento para uma política monetária mais restritiva se fortaleceu após a inflação acelerar para 4,0% em setembro, impulsionada pela alta nos preços dos combustíveis. Os formuladores de política têm enfatizado cada vez mais a importância de evitar que a inflação se torne generalizada.”
“No entanto, esperamos que o Comitê de Política Monetária (MPC) aguarde a publicação das projeções de novembro antes de aumentar as taxas em 25 pontos base. Outros 25 pontos base podem ser adicionados em janeiro. Uma manutenção “hawkish” pode oferecer apenas suporte limitado para o Zloty (PLN), pois os mercados monetários já precificam um aperto monetário considerável.”
“Na Romênia, esperamos que o banco central mantenha as taxas inalteradas em 6,50% na quinta-feira. A inflação está diminuindo gradualmente, mas a incerteza política, a volatilidade cambial e as pressões de preços ainda elevadas limitam o escopo para cortes.”
“Com a formação do governo ainda incerta, os formuladores de política provavelmente permanecerão cautelosos e sinalizarão paciência. Nossa previsão é de que o próximo corte ocorra no primeiro trimestre de 2027, desde que a inflação continue a diminuir e um governo estável seja formado.”
