Frantisek Taborsky, do ING, argumenta que o fortalecimento do Dólar Americano (USD) após a reunião do Federal Reserve (Fed) é claramente negativo para os mercados emergentes, mantendo as moedas da Europa Central e Oriental (CEE) sob pressão. Ele espera mais fraqueza regional, com o EUR/PLN provavelmente voltando a subir, o EUR/HUF vulnerável a menos que o NBH adote uma postura hawkish, e o EUR/CZK visto subindo acima de 24.350 após um resultado dovish do Banco Nacional Tcheco (CNB).
Moedas regionais vulneráveis ao Fed e à energia
“Após o pico de ontem no EUR/PLN, que excedeu em muito nossas expectativas pessimistas, o zloty pode se estabilizar antes que o par volte a subir. O EUR/HUF parece mais vulnerável, com as condições globais atuais abrindo espaço para mais alta antes da reunião do NBH na próxima semana.”
“Uma decisão hawkish, como pausar os cortes de juros e reduzir a meta de inflação, poderia, no entanto, oferecer algum suporte ao forint.”
“Hoje, a atenção se volta para a reunião do CNB, onde os juros devem permanecer inalterados em 3,75%. Embora as condições na CEE tenham mudado acentuadamente nos últimos dias, esperamos que o CNB espere antes de mudar seu tom.”
“O resultado, portanto, provavelmente será dovish em relação às precificações do mercado, que atualmente implicam mais de quatro aumentos de juros. O EUR/CZK entra na reunião logo acima de 24.300, em linha com as expectativas em nossa prévia do CNB publicada na semana passada.”
“Uma mensagem dovish, combinada com fatores globais adversos, deve impulsionar o par para cima e pode levá-lo acima de 24.350 hoje.”
