As Minutas da reunião de política monetária de abril do Federal Reserve dos Estados Unidos (Fed) serão publicadas na quarta-feira às 18:00 GMT. O banco central manteve a taxa de juros inalterada na faixa de 3,50%-3,75% naquela reunião, mas a decisão revelou um grau incomum de desacordo dentro do Comitê.
O governador Stephen Miran votou a favor de um corte de 25 pontos base (bps), enquanto a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, a presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, dissentiram contra a manutenção do viés de flexibilização na declaração de política.
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manteve as taxas inalteradas em abril pela terceira reunião consecutiva, mas o foco rapidamente mudou para a divisão interna sobre a direção futura da política. Embora os formuladores de políticas concordassem amplamente em manter as taxas estáveis, surgiu desacordo sobre a comunicação em relação ao próximo movimento.
Na declaração pós-reunião, o Federal Reserve manteve a linguagem que sugere um viés de flexibilização, implicando que ajustes futuros da política ainda poderiam inclinar-se para reduções de juros se as condições justificarem. No entanto, vários formuladores de políticas pareceram cada vez mais desconfortáveis em manter essa mensagem em meio a riscos crescentes de inflação.
Desde a reunião de abril, o cenário macroeconômico mudou significativamente. As preocupações com a inflação intensificaram-se após dados de preços mais fortes do que o esperado e custos de energia mais elevados vinculados a tensões geopolíticas. A inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) acelerou para 3,8% interanual em abril, seu nível mais alto em três anos, enquanto os preços elevados do petróleo continuam a alimentar temores de pressões mais amplas sobre os preços.
Ao mesmo tempo, os dados do mercado de trabalho permanecem relativamente resilientes, reduzindo a urgência por flexibilização política. Os não agrícolas de abril mostraram 115 mil novos empregos criados nos EUA, abaixo dos 185 mil relatados em março, mas bem acima dos 62 mil esperados.
Ao antecipar a publicação, analistas do Bank of America esperam que ela reforce o tom recente do Fed. Eles observaram que os formuladores de políticas provavelmente se concentraram em riscos persistentes de inflação e pressões ascendentes vinculadas a desenvolvimentos geopolíticos, enquanto analistas da Wells Fargo esperam que as Minutas forneçam detalhes adicionais sobre se os membros não votantes também viam o próximo movimento de política como igualmente provável de ser um aumento ou um corte.
A publicação também pode atrair atenção adicional porque representa o último conjunto de Minutas vinculadas ao mandato de Jerome Powell como presidente do Fed antes de Kevin Warsh assumir oficialmente a liderança do banco central.
As expectativas de mercado sobre as taxas de juros mudaram drasticamente nas últimas semanas. Os futuros da taxa de fundos do Fed mudaram de forma a não precificar mais cortes de juros e agora refletem expectativas crescentes de que as taxas podem permanecer inalteradas por um período prolongado, com alguns investidores até vendo o risco de taxas mais altas mais tarde este ano.
De acordo com a ferramenta FdWatch, as chances de um aumento de 25 bps do Fed até dezembro estão em 40,1%, contra apenas 43,4% para a manutenção.
Essa posicionamento sugere que o Dólar dos Estados Unidos (USD) pode reagir fortemente se as Minutas revelarem amplo apoio para remover o viés de flexibilização ou indicarem que mais oficiais discutiram condições que eventualmente justificariam uma política monetária mais restritiva.
O Dólar pode ganhar força adicional se os formuladores de políticas expressarem preocupações crescentes de que os riscos de inflação estão se tornando mais persistentes, especialmente se as discussões mostrarem que os riscos ascendentes superam as preocupações com o crescimento econômico.
Por outro lado, o Dólar dos Estados Unidos pode ficar sob pressão se a publicação destacar que a maioria dos formuladores de políticas ainda considerou os choques de inflação vinculados aos preços do petróleo como temporários e continuou a ver o próximo movimento de política inclinando-se para a flexibilização uma vez que as pressões sobre os preços se moderem.
No entanto, qualquer reação de mercado pode permanecer limitada, pois os investidores podem preferir aguardar dados adicionais de inflação e mercado de trabalho antes de reavaliar as expectativas para a reunião de junho do FOMC sob a liderança de Kevin Warsh.
O Índice Dólar dos Estados Unidos (DXY) negocia em 99,43 no momento da escrita. O tom de curto prazo é positivo, pois o preço mantém-se acima das médias móveis simples de 100 e 200 períodos no gráfico de 4 horas, reforçando uma estrutura construtiva após romper e mover-se acima da resistência da linha de tendência de baixa anterior. O momentum está esticado, com o Índice de Força Relativa (RSI) pairando em território sobrecomprado perto de 72, o que sugere que a pressão ascendente persiste, mas também deixa o índice vulnerável a uma pausa corretiva se os compradores perderem convicção logo abaixo da resistência de Fibonacci próxima.
No topo, a resistência imediata surge no retracement de Fibonacci de 61,8%, traçado do alto de 31 de março para o baixo de 17 de abril, em 99,49, com um rompimento expondo o retracement de Fibonacci de 78,6% no nível redondo de 100,00 e o recente alto oscilante perto de 100,64 como uma barreira mais significativa. Na parte inferior, o suporte inicial alinha-se com o retracement de 50% em 99,13, antes de uma banda de demanda mais ampla agrupada em torno do retracement de Fibonacci de 38,2% em 98,78, a média móvel simples de 200 períodos perto de 98,59 e a média móvel simples de 100 períodos em torno de 98,50, enquanto retrações mais profundas procurariam o retracement de Fibonacci de 23,6% em 98,34 e o baixo oscilante anterior em 97,63 para limitar perdas.
