Economistas do UOB, Julia Goh e Loke Siew Ting, observam que a inflação ao consumidor na Malásia em maio subiu para 2,0% em termos anuais, o maior nível desde julho de 2024, impulsionada pelos setores de Alimentos, Habitação, Utilidades e Transporte. A inflação acumulada no ano, de 1,7%, sustenta a previsão de 2,0% para o ano inteiro. Eles destacam os choques de oferta decorrentes do conflito no Oriente Médio e do El Niño, mas esperam que o Banco Negara Malaysia (BNM) mantenha a Taxa de Política Overnight (OPR) em 2,75% ao longo de 2026.
Riscos inflacionários, mas política estável
“A inflação acumulada no ano (ytd) de 1,7% entre janeiro e maio de 2026 apoia nossa previsão de 2,0% para o ano inteiro (estimativa do BNM: 1,5%–2,5%; 2025: 1,4%). Embora o memorando de entendimento preliminar EUA-Irã possa ajudar a aliviar as tensões no Oriente Médio, as pressões de custos provavelmente permanecerão elevadas no curto prazo.”
“Adicionalmente, o início do El Niño, de junho de 2026 a meados de 2027, deve elevar os preços das colheitas, representando riscos de alta para a inflação, apesar dos contínuos subsídios de combustível, que são contingentes a preços do petróleo abaixo de US$ 200/barril.”
“Com a inflação subjacente continuando a ceder — indicando uma demanda doméstica mais fraca — juntamente com uma inflação ao consumidor gerenciável, dadas as contínuas subsídios e os preços globais de energia mais baixos, contingentes à diminuição dos riscos de segurança no fornecimento de petróleo, o Banco Negara Malaysia (BNM) provavelmente manterá uma postura de observação em relação à taxa de política chave, ao mesmo tempo em que permanece atento aos riscos externos em evolução e ajusta as configurações de política conforme necessário.”
“Em resumo, as pressões de preços predominantes permanecem em grande parte impulsionadas por fatores do lado da oferta, enquanto a moderação contínua na inflação subjacente aponta para um enfraquecimento das condições de demanda doméstica.”
“Portanto, mantemos nossa visão de que a Taxa de Política Overnight (OPR) permanecerá estável em 2,75% durante todo o ano.”
