A MUFG destaca que o aumento dos preços do gás natural na Europa está reacendendo os riscos inflacionários, o que pode levar o Banco da Inglaterra (BoE) a considerar um novo aumento da taxa de juros e, consequentemente, sustentar a Libra Esterlina. Embora o preço do petróleo permaneça contido, os futuros de gás natural do Reino Unido dispararam, e o banco observa que essa divergência nas dinâmicas energéticas pode apoiar tanto o Euro quanto a Libra contra seus pares.
A alta do gás natural sustenta o risco de aumento de juros pelo BoE
“Como destacamos esta semana, o cenário do gás natural na Europa aponta claramente para riscos inflacionários de alta. Os preços do petróleo bruto têm sido mais contidos, mas o preço futuro do gás natural no Reino Unido aumentou 62,5% desde o início de julho, e o fechamento de ontem foi o mais alto desde janeiro de 2023, após o aumento de preço que se seguiu ao início do conflito Rússia-Ucrânia.”
“No Relatório de Política Monetária de julho, o BoE utilizou, como sempre, a curva de futuros em um período de 15 dias até uma data específica anterior à divulgação (no relatório de julho, foi 20 de julho), que basicamente previa os preços futuros do gás natural atingindo um pico pouco acima de 123p no quarto trimestre, antes de cair para menos de 60p no final do período de projeção.”
“Ainda assim, os ‘hawkish’ do Comitê de Política Monetária (MPC), como Catherine Mann, sem dúvida destacarão os riscos inflacionários relacionados à energia que, na verdade, pioraram e, portanto, tornam mais difícil ignorá-los devido às condições econômicas domésticas mais fracas que os compensam.”
“Para o BoE, o cenário não parece tão urgente e os dados oferecem escopo contínuo para o BoE permanecer mais paciente do que o BCE. O tópico do painel de hoje não sugere que Catherine Mann usará esta oportunidade para fornecer uma atualização sobre suas visões de política monetária, mas, dadas suas inclinações ‘hawkish’, qualquer comentário provavelmente se concentraria na necessidade potencial de agir.”
“Um aumento de juros pelo BoE está precificado até o final do ano e isso parece mais realista, dado o cenário de preços do gás natural. Os movimentos de preços do gás natural na Europa alimentarão a divergência e fornecerão suporte para o euro e a libra.”
