Libra Esterlina: Postura mais branda do BoE pressiona a moeda, aponta BBH
Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), destaca que o Banco da Inglaterra (BoE) manteve as taxas em 3,75% com um placar de 6-3, enquanto o Governador Andrew Bailey afastou expectativas de um aumento iminente. Haddad vê espaço para uma revisão para baixo nas expectativas de juros do Reino Unido, o que seria um obstáculo para a Libra Esterlina (GBP), mesmo com o BoE sinalizando que pode desacelerar o aperto quantitativo em meio à incerteza da política fiscal.
Expectativas de juros representam obstáculo para GBP
“Ontem, o Banco da Inglaterra (BoE) manteve a taxa de política em 3,75% pela quinta reunião consecutiva, o que era amplamente esperado. A divisão de votos foi de 6-3.”
“Vemos espaço para um ajuste para baixo nas expectativas de juros do Reino Unido, o que é um obstáculo para o GBP. A curva de swaps implica 50bps de aperto para 4,35% nos próximos doze meses.”
“Além da decisão sobre a taxa básica, o BoE também sinalizou que pode reduzir ainda mais o ritmo de encolhimento de suas participações em títulos. Primeiro, o BoE elevou sua estimativa para o aumento do prêmio de prazo nas taxas de juros de longo prazo devido ao Quantitative Tightening (QT) em 5bps, para entre 20-30bps, indicando que o QT está entregando mais aperto do que o esperado. Segundo, um volume muito menor de títulos vencendo está em andamento no próximo ano; £30,5 bilhões contra £49,1 bilhões no ciclo atual.”
“Os formuladores de política do BoE votarão sobre o QT na reunião de 17 de setembro. Esperamos que o BoE reduza a liquidação de seus títulos do governo (gilt holdings) para £50 bilhões no período de outubro de 2026 a setembro de 2027, de £70 bilhões atualmente.”
“Não obstante, um ritmo mais lento de redução do balanço patrimonial do BoE provavelmente não compensará a pressão de alta sobre os rendimentos dos títulos (gilt yields) devido à incerteza da política fiscal. O Primeiro-Ministro Andy Burnham inclina-se para maiores gastos e empréstimos, mas os detalhes de seu plano fiscal podem não surgir até o orçamento de outubro.”
