O Commerzbank, através de Michael Pfister, argumenta que a recente alta nos preços do petróleo impulsionou significativamente as expectativas de juros no Reino Unido. Os mercados agora precificam quatro aumentos pelo Banco da Inglaterra (BoE) até meados de 2027, um contraste com pouco mais de um aumento descontado em junho. No entanto, Pfister destaca a fragilidade do mercado de trabalho britânico e os riscos de crescimento decorrentes das próximas discussões orçamentárias, questionando a viabilidade de tal aperto monetário e considerando este cenário como um pano de fundo negativo para a Libra Esterlina.
Dúvidas sobre o aperto no Reino Unido pesam sobre a Libra
“O preço do petróleo subiu significativamente nas últimas semanas, com a marca de 110 USD por barril sendo visada após o avanço dos Houthis no Iêmen. A forte ligação entre o preço do petróleo e as expectativas de taxas de juros no ambiente atual foi destacada em nossas inúmeras análises da primavera, e essas análises consequentemente recuperaram sua importância.”
“O Banco da Inglaterra não é exceção. Aqui também, as expectativas de taxas de juros mudaram significativamente em direção a aumentos de taxas. Enquanto no final de junho o mercado havia precificado pouco mais de um aumento de taxa até o meio do próximo ano, o número agora está em quatro.”
“No entanto, os formuladores de políticas provavelmente não acharão uma mudança na política de taxas de juros uma decisão fácil. Isso ocorre porque, mesmo que os números de crescimento sejam muito robustos, o mercado de trabalho permanece em uma crise séria.”
“Portanto, o Banco da Inglaterra deve considerar muito cuidadosamente se deve aumentar as taxas de juros em tal ambiente. Nas próximas semanas, as discussões sobre o orçamento vindouro também provavelmente ganharão força.”
“Portanto, permanecemos céticos quanto à realidade dos aumentos de taxas de juros na escala atualmente antecipada pelo mercado. Aqueles que apostam em aumentos de taxas podem se sair melhor, de forma incomum, voltando sua atenção para outros mercados – este não é um sinal particularmente bom para a libra.”
