A Libra britânica recebeu um presente na quarta-feira e o largou em menos de uma hora. Uma leitura suave do componente central do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA recuou o Dólar por tempo suficiente para o GBP/USD recuperar a Média Móvel Exponencial de 200 dias (EMA) em torno de 1,3400, atingindo máximas da sessão pouco além, antes que todo o movimento fosse vendido de forma metódica durante a tarde americana para fechar no fundo do dia perto de 1,3350. Uma moeda que não consegue sustentar uma alta com dados objetivamente favoráveis está fazendo uma declaração sobre o que se esconde por trás, e o que se esconde por trás da Libra é uma história de taxas que parece hawkish na tela, mas estagflacionária nos detalhes.
Hawkish, mas não do bom tipo
A reprecificação em direção a aumentos de juros do Banco da Inglaterra (BoE) é real o suficiente para já ter um voto, com a última decisão do Comitê de Política Monetária (MPC) dividindo oito a um, e o único dissidente pedindo um aumento em vez de uma redução. O problema é a companhia que esse voto mantém. A interrupção no Estreito de Hormuz manteve o petróleo elevado por meses, os prognósticos veem a inflação do Reino Unido subindo para 3,6% este ano contra uma última leitura de 2,8%, e, ao mesmo tempo, o desemprego está em 5%, o número de empregos com folha de pagamento continua encolhendo e o lançamento mensal do Produto Interno Bruto (PIB) na sexta-feira às 06:00 GMT deve mostrar que a economia contraiu 0,1% em abril.
Um comitê se dirigindo a aumentos de juros enquanto a produção encolhe não está projetando força, está admitindo que o choque energético o deixou sem boas opções, e as moedas tendem a punir essa variedade de hawkishness em vez de recompensá-la.
O mercado de títulos está falando
A leitura mais clara sobre o dilema da Libra ainda vem do mercado de títulos, onde os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos passaram grande parte de maio em ou acima de 5%, território visitado pela última vez durante a crise financeira. Isso é um prêmio de risco, não um sinal de crescimento, precificando custos de energia, aritmética fiscal que se deteriora a cada aumento e um pano de fundo político onde a pressão sobre a posição do Primeiro Ministro se tornou uma variável negociável. O padrão em que rendimentos mais altos falham em atrair influxos de moeda é a assinatura clássica de estresse fiscal, e a alta falha da quarta-feira na EMA de 200 dias foi um exemplo clássico disso limitando o preço.
Voo cego para uma semana empilhada
O calendário doméstico não oferece nada de consequência para a Libra no resto desta semana além daquele lançamento de PIB de segundo nível, o que deixa o par negociando dados dos EUA que não pode influenciar: Índice de Preços ao Produtor (PPI) na quinta-feira às 12:30 GMT, com consenso perto de 6,4% interanual, e a pesquisa da Universidade de Michigan (UoM) na sexta-feira às 14:00 GMT, onde as expectativas de inflação de um ano estavam perto de 4,8%. O CME FedWatch tem a manutenção da taxa da Reserva Federal (Fed) na próxima quarta-feira em cerca de 98% precificada, com cerca de 70% de chance de pelo menos um aumento até a reunião de dezembro.
Então o calendário vira violentamente, com o CPI do Reino Unido chegando na próxima quarta-feira às 06:00 GMT, doze horas antes da decisão da Fed, seguido pelo relatório do mercado de trabalho e o próprio BoE na quinta-feira, com a decisão de taxa às 11:00 GMT. O mês de junho da Libra será efetivamente decidido dentro dessa janela de 30 horas.
Níveis e viés
Alta: a EMA de 200 dias em torno de 1,3400 é agora o teto comprovado após a rejeição da quarta-feira, com a EMA de 50 dias perto de 1,3450 e o teste maior perto de 1,3500 atrás dela. Baixa: a base de início de junho em torno de 1,3300 é o primeiro suporte, e uma ruptura limpa abre os fundos de primavera perto de 1,3150 antes mesmo de o BoE falar. Viés: cético quanto à força da Libra na próxima semana. A quarta-feira confirmou que o mercado está vendendo altas, a reprecificação hawkish aumenta os custos de empréstimo mais rápido do que eleva a moeda, e o mercado de títulos ainda dá o voto final.
