O iene subiu modestamente frente ao dólar nesta manhã, mas isso reflete mais a fraqueza do dólar nos EUA. O par USD/JPY não recuou de forma expressiva frente a outras moedas do grupo G10. A reação do mercado foi contida diante da finalização do acordo comercial entre EUA e Japão, que estabeleceu uma ordem executiva prevendo tarifas de 15% na maior parte das importações, incluindo automóveis. Isso reduz a tarifa sobre automóveis no Japão e é boa notícia para o setor automotivo, conforme aponta o analista de FX da MUFG, Derek Halpenny.
Possível período de outperformance do iene
Os dados de salários também geraram poucas oscilações no mercado. As remunerações totais em dinheiro subiram de 2,5% no ano anterior em junho para 4,1% em julho. Ganhos acima de 4,0% tornaram-se mais comuns, e o dado de julho foi o terceiro desde junho do ano passado, confirmando o maior ciclo de ganhos salariais desde o início dos anos 1990. Um avanço de 7,9% nas remunerações especiais (bônus de verão) ajudou a sustentar o ganho total, mas os salários-base também subiram, de 2,6% para 2,8%.
Os sinais são compatíveis com o BoJ aumentando as taxas novamente. A cautela contínua e a incerteza criadas pela ameaça à posição do PM Ishiba contribuíram para que o mercado precificasse um aumento em outubro em apenas 8 pontos-base. Além disso, embora a assinatura do acordo EUA-Japão ajude a reduzir a incerteza, as incertezas comerciais permanecerão. A maior questão para o BoJ, porém, é a política interna. Saberemos mais na próxima semana, quando o LDP decidir, em votação interna, se antecipará a eleição para a liderança do partido.
Uma eleição de liderança antecipada ocorreria no fim de setembro ou início de outubro, o que significaria que um novo PM estaria pouco tempo no cargo e as expectativas de uma eleição geral seriam elevadas. Não é o cenário ideal para um aumento de juros. A decisão continua incerta, e a elevação da aprovação de Ishiba ajuda, mas o momentum sugere uma lenta perda de apoio. Os dados de salários indicam fundamentos para um ajuste, com possibilidade de reprecificação no mercado de juros se Ishiba manter a posição e intensificar as especulações sobre um aumento em outubro. O iene poderia então entrar em um período de desempenho superior desde os níveis atuais mais baixos.