Economistas da Societe Generale, Reo Sakida e Jin Kenzaki, observam que a inflação de alimentos continuou a desacelerar nos dados do CPI de Tóquio em outubro, enquanto a inflação de bens relacionados ao petróleo aumentou ligeiramente. Eles destacam que o aumento dos preços de alimentos em upstream e os custos de energia ainda não foram totalmente repassados aos preços ao consumidor, deixando os riscos para a inflação de bens inclinados para cima nos próximos meses.
Preços de bens e pressões impulsionadas pela energia
“A contribuição dos preços dos bens permaneceu amplamente inalterada em +1,61 pp (vs +1,62 pp). Os preços dos alimentos continuaram a desacelerar, com sua contribuição caindo para +0,74 pp (vs +0,86 pp). Isso reflete parcialmente uma base alta em outubro de 2025, enquanto os preços dos alimentos ainda não refletiram os custos de upstream mais altos.”
“Nos últimos meses, os indicadores PPI antecedentes e o CPI de alimentos divergiram, com os preços ao consumidor ainda não acompanhando o aumento dos preços ao produtor. Esperamos que o CPI de alimentos se ajuste nos próximos meses.”
“A inflação em bens relacionados ao petróleo acelerou ligeiramente para +0,20 pp (vs +0,18 pp), permanecendo em uma tendência de alta. A contribuição desses itens aumentou acentuadamente nos últimos quatro meses, de +0,06 pp em junho. Os preços ao consumidor ainda não refletiram totalmente o último aumento nos custos de energia devido à instabilidade contínua no Oriente Médio.”
“Com o último aumento nos custos de energia ainda não totalmente refletido nos preços ao consumidor, os riscos para a inflação de bens permanecem inclinados para cima.”
