O Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) Núcleo dos EUA, métrica de inflação preferida pelo Federal Reserve (Fed), deve apresentar uma leve alta em maio. As projeções indicam um avanço de 0,3% na comparação mensal (MoM), após o aumento de 0,2% registrado em abril. Na base anual, a inflação PCE núcleo é esperada em 3,4%.
A inflação PCE geral (headline) também deve atingir seu nível mais alto em três anos, projetada em 4% anualmente. Esses dados, a serem divulgados na quinta-feira pelo Bureau of Economic Analysis (BEA) dos EUA, são cruciais para as decisões de política monetária do Fed.
Apesar da queda nos preços do petróleo, o mercado mantém a convicção de que o Fed precisará apertar a política monetária no segundo semestre do ano, impulsionado por um mercado de trabalho robusto e incertezas sobre a velocidade do processo de desinflação. Ferramentas como o CME FedWatch Tool indicam uma probabilidade de cerca de 65% de que o Fed aumente as taxas de juros em pelo menos 25 pontos base (bps) até setembro.
As projeções do próprio Fed, apresentadas no último Resumo das Projeções Econômicas (SEP), indicam que os formuladores de política esperam que a inflação PCE termine o ano em 3,6% e a PCE núcleo em 3,3%.
Analistas da TD Securities esperam uma inflação PCE núcleo forte em maio, especialmente nos serviços, apesar da fraqueza nos preços de bens. A inflação geral deve ser impulsionada pelos preços de energia. A expectativa é de um crescimento de 0,5% nos gastos pessoais, com moderação em termos reais.
O índice PCE Núcleo (Core PCE) mede as variações nos preços de bens e serviços consumidos nos EUA, excluindo os voláteis componentes de alimentos e energia. Uma leitura forte tende a ser otimista para o Dólar Americano (USD), enquanto uma leitura fraca é pessimista.
O Dólar Americano (USD) Index, que mede o desempenho da moeda contra uma cesta de seis principais moedas, já subiu mais de 2,5% em junho, atingindo seu nível mais alto em mais de um ano. Expectativas de alta de juros pelo Fed, comentários cautelosos de seu presidente e dados macroeconômicos surpreendentemente positivos nos EUA têm impulsionado o USD.
Para que o mercado mude significativamente sua visão sobre a política do Fed, uma leitura de inflação PCE mais fraca que o esperado pode não ser suficiente. No entanto, uma surpresa negativa no PCE núcleo mensal poderia limitar os ganhos do USD e ajudar o par EUR/USD a se manter, embora essa reação possa ser de curta duração. Por outro lado, um resultado de 0,4% ou maior poderia alimentar as apostas de alta de juros em setembro e levar o EUR/USD a estender sua tendência de baixa.
Analistas técnicos observam que o EUR/USD, embora em tendência de baixa, mostra condições de sobrevenda, com o RSI diário abaixo de 30 e o par negociando abaixo da banda inferior de Bollinger. Isso sugere uma possível correção técnica antes de uma queda mais acentuada. Suportes importantes para o EUR/USD estão em 1.1300, 1.1220 e 1.1150, enquanto resistências se encontram em 1.1410/1.1400, 1.1540 e 1.1660-1.1670.
