Relatório de pesquisa observa que a inflação na Indonésia ficou em 3,5% ao ano em março, impulsionada por estímulos governamentais que neutralizaram efeitos de base e pressões associadas ao Lebaran. A expectativa é de normalização a partir do segundo trimestre, com o Banco Indonesia mantendo a taxa estável, monitorando a rupiah e os riscos dos combustíveis subsidiados. Medidas recentes de conservação de energia visam aliviar temporariamente as contas públicas, mas podem não ser suficientes se os preços do petróleo voltarem a subir.
Inflação Benigna e Trade-offs da Política de Combustível
De forma geral, a inflação de março se manteve contida em comparação com fevereiro, com estímulos compensando a base de comparação que se deteriora. A normalização deverá ocorrer no segundo trimestre, enquanto não deve ocorrer novo aumento no preço de varejo de combustíveis subsidiados, ajudando a conter pressões inflacionárias.
Por ora, as autoridades optaram por absorver o choque inicial dos preços globais de energia para proteger o poder de compra dos consumidores. No entanto, um novo aumento dos preços do petróleo poderia elevar o repasse aos preços domésticos de combustível, o que, por sua vez, pressionaria a inflação e poderia levar a uma política menos afrouxada.
O governo anunciou um plano de conservação de energia, que inclui: a) racionamento de combustível — teto subsidiado de 50 litros por dia; implementação do B50 a partir de julho; b) funcionários públicos irão trabalhar de casa uma vez por semana, exceto em setores estratégicos, com redução no uso de veículos e viagens; c) revisão após dois meses; d) preços de combustível não subsidiados permanecem inalterados após as expectativas de alta para 1º de abril; e) ajustes no programa de refeições gratuitas (MBG), com economias potenciais de cerca de IDR 25 trilhões (0,1% do PIB).
O Banco Indonesia deve manter a pausa neste mês, monitorando a estabilidade financeira, os movimentos da rupiah e os riscos de reajuste nos preços de combustíveis subsidiados (e o consequente desalinhamento das expectativas de inflação).
