O HSBC destaca que, embora a Indonésia apresente um Produto Interno Bruto (PIB) sólido e inflação contida, o choque energético já começa a pesar sobre a atividade econômica e a balança de pagamentos. A instituição financeira prevê um crescimento mais lento do PIB e um aumento da inflação para 2026, citando fluxos de capital fracos, um apetite de investimento reduzido e um hiato do produto persistentemente negativo como os principais desafios macroeconômicos.
Choque energético afeta perspectiva de crescimento
“Uma análise mais aprofundada, no entanto, sugere que a economia já começou a refletir gradualmente o impacto do choque energético, e os mercados podem estar parcialmente precificando isso. Em relação ao crescimento, os dados mais recentes mostram uma queda nos gastos do varejo, no sentimento do consumidor e nas encomendas de exportação. Houve uma antecipação significativa nos gastos fiscais, e pode ser necessário apertar o cinto nos meses subsequentes para cumprir o teto fiscal de 3%”, afirma o relatório.
“Prevemos que o PIB cresça 4,7% a/a em 2026 (contra 5,1% em 2025). Os preços dos insumos do PMI subiram rapidamente e estão gradualmente elevando os preços de produção. Projetamos que a inflação atinja uma média de 3,5% em 2026 (contra 1,9% em 2025).”
“Alguns observadores podem ver a rupia indonésia (IDR) como o principal desafio a ser abordado. O motor subjacente da depreciação da IDR parece ser a balança de pagamentos, que provavelmente registrará sua segunda leitura anual negativa em 2026.”
“É tentador argumentar que a Indonésia não enfrenta um problema de conta corrente, dado o modesto déficit de -0,1% do PIB em 2025, e que a maior preocupação são os fluxos de capital fracos, que totalizaram -0,3% do PIB em 2025. Mas, na prática, esses dois fatores estão interligados.”
“De fato, descobrimos que as empresas estão com caixa abundante, mas relutantes em investir. E a fraqueza nos investimentos e nas perspectivas de crescimento pode prejudicar os fluxos de capital.”
